【德讯研究中心晨会纪要】超跌反弹一触即发，逢低逐步加仓进场

       阮世旺｜A1050619060004
       从市场历史规律来看，从2005年至今各A股主要指数国庆节后上涨胜率最高为创业板指91.7%，最低为上证50与中证1000，胜率为70.6%，平均胜率很高。

综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，和10月重要会议对风险偏好的影响，后续应该积极把握布局机会为主。

首先，4月大底以来市场调整周期和回吐比例都很充分，且当前困扰市场的利空较4月底更弱，4月底市场同时受到国内疫情、海外大通胀和大紧缩的冲击，但目前主要是，对基本面和流动性层面的担忧更多预计此次探底风险小于4月底。

其次，市场当前估值水平和隐含风险溢价来看，现在配置权益类资产性价比较高。目前上证综指市盈率TTM仅为12.06，处于近3年来6.88%的位置。万得全A市盈率TTM仅为16.59，处于近3年来7.15%的位置。

最后，政策目前仍密切关注经济恢复。

曹桂莉｜A1050119070001

总结A股曾经的二次探底，可以发现该历程往往发生在熊市刚结束、牛市还在孕育的转折点，因此该阶段的市场走势也偏纠结。

但历史经验表明，在A股指数二次探底的过程中，无论是从股指的点位、估值还是风险溢价角度看，前期形成的底部区域实际已较为扎实，二次探底并不会明显突破前期低点。

目前A股估值和风险溢价已接近4月底，基本面指标比当时好，底部区域有效，企稳回升看保交楼等稳增长措施落地。
       董法｜A1050620060001
       数据化、智能化便是中国未来十年的确定性投资机会。

其中，数据具有非竞争性，零边际成本，外部性等特点，所以数据化具有乘数效应，可以在用户精准触达、公司高效运营，决策前瞻制定上具有重要作用。
张领风｜A1050119090013

A股则连续出现低量，缩量意味着整体市场活跃性的下降，之前我们提到公募对电新行业的交易极度拥挤，围城效应越发明显，持有新能源的公募不愿意调仓或当下的成交也不支持他们调仓。

而“城外”的资金面对高估值和复杂的宏观经济也不愿意买入新能源赛道，此时两军对峙，使得市场形如鸡肋，再叠加长假等因素，市场的交投欲望明显降低，缩量在所难免。
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