【德讯研究中心晨会纪要】触底企稳待反弹 狙击科技新基建

      周建魁｜A1050619120001

上周指数触底反弹，先抑后仰格局，呈现“震荡向上结构”。而突发事件引起的“下蹲下蹲已经修复，既有当期的壮志抒发，更有长远发展的点燃-科技革命促动产业升级。

军工板块打响企稳第一枪，半导体掀起领涨浪，随后软件、通信设备、元器件等科技股汹涌袭来，正如上周所言“有着坚实基础的A股也将乘势而来。”

海关总署8月7日公布，今年前7个月，我国外贸进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%。

上半年整体内外环境较恶劣，但外贸仍然增长，说明我国经济韧性较强，投资逐步恢复后，出口也呈趋稳迹象，经济向好基础进一步稳固。

结合资金流向、情绪面与估值层面来讲，建议关注半导体芯片、通信设备、软件等科技板块，以及逐渐修复的新基建与军工等板块。

蔡满强：A1050621040002

上周突发的地缘事件，引发市场关注，从而打乱了主题原有节奏，以半导体为主的自主可控成为最主流的主题方向。

我们认为如果地缘事件保持高关注度，值得关注的主题有:自主可控（半导体设备、材料、新封测技术、软件）、军工和稀土。

如果地缘事件有缓和态势，值得关注的主题将有机会重新回到：高端制造(机器人、工业母机、机器视觉)；新材料&新技术概念，比如新光伏电池技术 HJT、Topcon 和 IBC 电池等，电池新技术磷酸铁锰锂、麒麟电池、PET 铜箔、铝箔，半导体新材料碳化硅；汽车行业一体化压铸、热管理、空气悬架。

下周可关注的趋势赛道同样分为两种情况，如果地缘事件保持高关注度，关注电子、军工、白酒和医药。如果地缘事件有缓和态势，关注光伏、汽车、工业 4.0。本周市场有顺势从高位切入低位主题赛道的趋势。

梅雪｜A1050621090002

市场的业绩端的支撑伴随经济目标的弱化而有所减弱。估值端虽承受一定压力，但估值水平相对便宜，且流动性总量相对宽松，在避险情绪消失后，估值还有回升的可能，因此我们对行情的走势并不悲观，市场延续震荡市的可能性较高。

而对于外部风险的影响，考虑到管理层在政治局会议上将“保持金融市场总体稳定”列为了“全方位守住安全底线”中的一项。因此市场不具有持续调整的空间，待恐慌情绪释放完毕，市场将逐步开启修复，对此投资者要站在风险回报的视角进行权衡。

在风格层面，我们延续对上证指数、科创板、北交所的看好。考虑到经济政策对“质”的要求正在上升，因此建议在仓位配置上，增大对偏成长类板块的配置。

朱小飞｜A1050621070003

短期来看，市场调整压力较大，上周虽有弱反弹，但中期大概率仍处于调整阶段。

建议继续重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。

本文观点由朱小飞（执业资格证号：A1050621070003）编辑整理。文章内容仅供参考，不构成投资建议！