【德讯研究中心晨会纪要】重要止跌倒锤K线出现，市场短线企稳反弹可期

        阮世旺｜A1050619060004
        近日市场低位震荡回调，经济基本面预期依然偏弱，增量资金持续不足增加了市场的脆弱性，而近期一批龙头公司三季报业绩低预期，以及外资、公募机构集中调仓换股则进一步放大了市场的波动。

展望后市，该机构认为当前的磨底仍将继续。

首先，当前市场已经处于历史低位，A股隐含风险溢价已经明显超过近8年以来90%分位的水平，处于近年来最高位置，这意味着当前A股权益资产中长期配置性价比极高，进一步下跌空间有限，不宜过度悲观。

另一方面，受到前述基本面偏弱，增量资金不足等因素的影响，叠加可能的外部因素风险，投资者应保持合理预期，耐心磨底。

最后，基本面组合偏弱背景下，需要持续关注流动性预期和风险偏好的变化，尤其是美债利率的下行，很可能是未来一个潜在积极因素。

曹桂莉｜A1050119070001

中国经济从高增长走向高质量发展，宏观经济增速回落了，但是质量提高了，而质量提高很重要的是科创驱动。

这里无论是信息科技，还是国防科技、能源科技，我们都认为是未来的重要抓手，所以明年数字经济作为重要的核心新基建，将会值得期待。

中国市场现在需要耐心等待，在一个大家都很悲观的时候，反而应该淡化短期的k线波动，而聚焦长远的基本面趋势。
        董法｜A1050620060001
        面对不确定的环境投资者仍需要保持“枕戈待旦，不急于抄底”。

第一，当前的托底政策更多的集中于公共部门，这意味着政策溢出效应偏弱，货币乘数难以有效提振，加上地产疲弱和严格防控，企业盈利预期面临下修。

第二，即使货币利率非常低，人民币存款增速却持续上升，这表明投资者极度厌恶风险以及追逐确定性的资产，股票市场的无风险利率并未随着债券利率下行反而是上升的，风险偏好下降。

因此，尽管股票估值处在较低的水平，在预期层面缺乏改善的边际，短期市场仍会面临一定的挑战。

但是，经济预期模糊，结构性产业政策却相对清晰，当下股票策略更适合围绕政策与产业主题打游击战与运动战。
张领风｜A1050119090013

稳经济一揽子政策和接续措施持续发力，国内经济形势延续恢复态势。宏观经济数据也显示出国民经济顶住压力持续恢复的向好势头。

国家统计局发布数据显示，2022年前三季度国内生产总值(GDP)同比增长3%。其中，第三季度GDP为307627亿元，同比增长3.9%，延续恢复向好势头。

当前A股市场整体严重低估，市场中长期价值凸显，对A股投资者来说，坚定信心，理性投资。

综合评估，当前A股有点像站在了2012年10-11月之间。参考2012年经验，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。
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