【德讯研究中心晨会纪要】业绩利空即将释放完毕，超跌反弹行情一触即发

      周建魁｜A1050619120001

当前市场已初步构筑起小周期双底走势，伴随着成交量的逐步放大，市场情绪得到有效修复，后市反弹有望延续。

近期各主管部门不断释放政策暖意，对市场充满呵护，后市有望逐步迎来利好政策落地，当前位置不失为良好的布局窗口。

从近期各板块表现及资金动向来看，后市存在市场风格的高低切换和大小票切换的可能，需留意观察。

短期可关注仍处于相对低位的国产软件、医药等板块，中长期可继续关注行业高景气的新能源汽车、光伏等板块。

梅雪｜A1050621090002

市场近期有所反复，上证50更是创了新低，但A股整体估值已经进入显著低估区间，以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转。

经过三季度的集中宣泄市场已经反映悲观预期，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，行情已经蹒跚起步，A股的布局窗口正在开启。

短期调整反而迎来更好配置机会，结构转型中延续高景气逻辑的赛道(军工、信创和储能等)+基本面修复弹性较大的行业(航运、造船、部分医药等)有望持续收获较优表现。

朱小飞｜A1050621070003

上一轮计算机行业（2019-2020年）的投资主线是云计算，将所有的细分赛道串联在一起。

未来三年计算机的投资主线就是信创，可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。

因为底层基础软硬件替换以后上层应用软件需要全面适配升级，将带来大量业务需求。信创将带来计算机行业一轮新的景气周期。

蔡满强｜A1050621040002

美国三季度实际GDP环比折年率2.6%，同比增长1.8%，好于预期。

从分项看，出口扩张和进口下降对GDP的贡献分别高达1.6和1.1个百分点，两者合计贡献2.7个百分点，几乎相当于GDP的所有增幅。

代表内需的消费和投资继续放缓，显示经济内生的增长动能在减弱，特别是房地产投资环比加速下滑，表明连续大幅加息在发挥作用。

我们维持明年美国经济将步入衰退的判断。对美联储而言，这份GDP数据不会带来太多影响，相比于经济增长，眼下联储更关注通胀走势和金融稳定。

李天生｜A1050621120002

2018年之前，厨电市场经历了10年以上，以油烟机、燃气灶普及和均价提升为主的成长期。

2H18-2020，传统厨电零售市场面临地产后周期需求下滑、渠道结构（工程渠道占比提升）冲击，进入调整期。

目前，我们看好厨电行业进入以新品类配套率提升、客单价提升驱动的成长周期。

本文观点由梅雪（执业编号：A1050621090002）编辑整理。文章内容仅供参考 ，不构成投资建议！