【德讯研究中心晨会纪要】 A股成全球资产避风港 紧扣基建新能源主线

      周建魁｜A1050619120001

指数自4月27日以来持续震荡上行，强于世界主要市场表现，尤其多次于外围大跌情况下深V逆转，成为全球最靓的仔，资产避风港已成。量能持续温和放大，北向资金开启买买买模式。

调整数月的指数有由反弹转向反转之意味。稳增长政策持续加码，预期日益凸显于市场表现之中，大基建、新能源轮番表现，各热点题材争相竟艳。

目前，市场自身结构极其特殊，转换区位置振幅加剧。热点切换消化套牢筹码中拒绝深度调整，央企改革后、汽车、资源能源、能源资源等热点不时激发人气，而调整较久的大基建也开始异动走出机会。

结合短期相关经济数据来看，向好局面正逐渐改善。建议继续关注稳增长的泛基建、资源能源，促销费的食品饮料、医药、新能车等行业板块。

蔡满强：A1050621040002

从近期跟踪数据来看，宽信用已经初现端倪，虽然结构依然还有待优化，但总体来看方向明确。

而经济数据验明拐点，虽仍无法判明此轮稳增长措施推动经济的恢复效果，但政策可能已经进入到效果的观察评估阶段。

指数层面，在连续强势后，预计阶段性休整的诉求将上升。考虑到前期阻力区域已消化，待指数夯实后，未来仍将有向上的空间。而伴随指数脱离底部区域，普涨机会也将减少，配置和择股的重要性将提升。

行业配置方面，(1)能源类：煤炭、石油石化，(2)稳增长类：风电、光伏、绿电板块的看好。此外，就短期而言，考虑到地产已现底部企稳迹象，我们建议关注家电、建材板块的机会。

梅雪｜A1050621090002

风格方面，美债收益率对A股风格具有一定的指示作用，本周美联储加息75bp符合市场预期。短期内，美债收益率大概率会再次见顶回落，成长股依然有一定的配置价值。

板块方面，在国内疫情持续改善的背景下，可重点关注疫情反转后的消费和制造业板块投资机会。

建议配置受益于复工复产、使用场景增长而景气预期改善的行业,例如上海复工复产有序推进后逐步修复的物流、消费行业.

当前稳增长政策的实施效果开始在经济数据中有所体现，围绕稳增长政策布局的基建相关领域具备长期的确定性.

其中，新基建领域因具备成长及稳增长双重属性，更具配置价值，建议重点关注光伏、风电、绿电等新基建领域。

朱小飞｜A1050621070003

从一个至上而下的视角，国内流动性充裕、金融条件宽松、经济逐步企稳回升的宏观组合使得国内的权益资产处在一个相对舒适的宏观环境，海外金融条件收紧并不是当前国内权益市场的主要矛盾，叠加自身估值相对低位，我们继续看好权益资产在年内的表现。

从配置方向来看，更应该偏向于行业景气高、盈利能力稳健的白马龙头、成长方向为主，低估值、高分红及周期方向为辅。

本文观点由朱小飞（执业资格证号：A1050621070003）编辑整理。文章内容仅供参考，不构成投资建议！