【德讯研究中心晨会纪要】美联储加息靴子即将落地，大盘变盘窗口到来

      罗  军 |A1050620010002

本周市场上窜下跳，扩张形态明显 。

指数方面，由于市场进入多头状态，在前期下降趋势线面前的反复调整并不严厉，扩张形态下甚至短期再创回升新高也不足为奇，对于指数而言，阻力面前调整要比不调整更为扎实。

板块方面，分化是临阻的主要表现，汽车整车继续表现较强，权重中的银行、券商等崛起预示多方仍更占优。

操作方面，指数在阻力面前扩张型走势结构表现，此时还宜谨慎做多，但需保持不追涨只寻找调整类机会，总体来说，本次阻力面前扩张调整尚不是回升的总体结束，是调仓换股或逢低吸纳的机会。

彭复林 |A1050619060006

随着稳增长政策的发力、经济基本面的恢复，以及资本市场高质量发展的持续推进，政策底逐步夯实后有望逐步走出“市场底”，迎来阶段性企稳反弹机会，修复上半年弱势格局。股市若出现相对低点则可以逢低建仓。

余小林：A1050620090001

近期反弹中市场情绪已经有所修复，同时资金面相对宽松，政策托底预期仍在，能抵御海外市场一定的波动而显示出韧性。但如果政策紧缩之下海外市场出现更大的波动，可能会给中国市场带来挑战，中国下半年市场可能并非单边行情而是震荡向上的行情。

考虑到流动性放松仍在加码、整体市场修复空间尚不算显著、市场情绪转好可能有一定惯性，我们认为短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，但整个下半年看，要注意把握市场节奏和灵活性。

王诗扬 | A1050620090002

从板块上看，涨价资源线逆势上涨表现亮眼，这一方面是临近中报披露季业绩确定性产生的支撑，另一方面则是美国通胀超预期+美债收益率再度大幅上行对成长股产生压制，但对估值相对较低的周期资源品种反而是利好。

综合来看，海外通胀虽然尚未消退，但随着疫情影响的消退以及政策效果的显现，经济基本面及企业经营情况有望逐步好转，成为A股市场的重要支撑，周三即将公布5月份国内重要经济数据，建议等待几件大事落地后再择机低吸。

钟庆风 | A1050620020001

市场中期趋势不改，短期仍以震荡修复为主。从盘中表现来看，两市行业出现大幅分化，盘中农业、消费、建筑、金融类行业呈现活跃，科技、周期、军工板块呈现呈现回调，盘中市场宽幅调整再引两市分化。

外围市场大跌以及美联储进一步加紧货币政策收紧，国际金融市场剧烈波动，引发A股市场情绪面谨慎，短期来看，外围因素对市场构成短期负面影响。

但影响力度相对有限，国内5月社融超预期，叠加国内流动性充裕，经济复苏预期相对确定，加上出口也超预期，国内形势持续好转，经济面复苏支撑市场中期趋势向好。目前，市场受短期干扰因素影响出现调整。

不过，中期趋势不改，短期调整在于市场修复和主力资金的高低切换，市场结构性机会突出。板块方面，建议关注新能源车、光伏、风电以及大金融、大消费和大科技、军工、农业板块的轮动机会。

刘文星 | A1050619080002

相比于美股的颓势，A股走势相对坚挺，到目前为止的“独立行情”也体现的淋漓尽致。不过，指数连续反弹之后，市场估值虽仍处于低位，但已经不是绝对的低估。

后期估值的提升，需要基本面的提振，但在经济提振效果未明确的当前，还有诸多的不确定性。海外扰动叠加国内提振等待之际，市场或仍有反复。

林郭维 | A1050120040003

目前三大指数都已超越60日均线这一牛熊分界线，市场逐步演绎从反弹变反转的行情，但反转从来不会一蹴而就，近期外围市场大跌，加剧了A股反弹遇阻后回调的波动，上证指数回踩3200点后在券商、汽车、银行、保险、石油等蓝筹股带动下创出反弹新高，意味着下方支撑有效，而上行压力逐步减轻。

后市建议继续关注调整后的赛道股表现，如果他们继续下行，要考虑收缩阵线，同时对补涨的蓝筹股要注意逢高减仓。

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