【德讯研究中心晨会纪要】轻指数重个股，本周还有两件大事要落地

       罗  军 |A1050620010002

市场持续在“基本面复苏”和“流动性逻辑”之间反复博弈。自4月27日反弹至6月中旬，在流动性逻辑和风险偏好改善的支撑下，中小盘迎来一轮上涨行情；在6月下旬至7月中旬，市场交易逻辑偏向基本面和复苏预期，中小盘行情告一段落。

7月中旬以来，国内疫情反复、海外需求回落等影响，市场对基本面的预判从预期向现实靠拢，叠加国内流动性收紧的担忧逐步消除，中小盘再度开启超额行情。

在“经济弱复苏+流动性好”的组合下，流动性逻辑支撑以国证2000、中证1000等指数为代表的中小盘持续跑赢。后续需要重视宏观基本面数据验证，经济修复能够符合市场预期，那么市场将很自然从流动性逻辑过渡到复苏预期交易逻辑。

余小林：A1050620090001

随着22Q2盈利底的确认以及PPI持续下行的宏观背景，以中证1000代表的小市值公司行情或将启动。

本周密切关注美联储加息落地，利空出尽的逻辑，风险偏好提升助推大宗商品价格以及美股反弹，对A股形成更积极的海外环境；国内，关注政策对下半年宏观经济的前瞻指引。特别是稳预期和稳内需的政策，从而化解市场关注的尾部风险。

建议把握确定性强、性价比较高、景气支撑的两条主线：

一是关注中期基本面确定性反转的地产链，优先看好地产下游政策催化下的汽车、家电、家居，地产上游的水泥、玻璃、钢铁等建材以及地产中游的地产开发、服务商等还需等待景气改善。

二是疫后修复主线，重点关注需求具备韧性、景气维持阶段性高位、估值不高的食品饮料。

钟庆风 | A1050620020001

随着7月22日国常会再度强调“部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力”，政策助推下三季度经济复苏动能有望超出市场预期，而投资端与消费复苏有望成为经济回暖主要支撑力，建议关注地产链与疫后修复两大方向。

刘文星 | A1050619080002

A股步入财报季，行情由流动性和风险偏好驱动转向盈利驱动，市场或进入一段“颠簸期”，建议耐心逢低待布局。

考虑到高景气行业机构持仓较集中和交易相对拥挤，随着7-8月份企业中报陆续披露，热门赛道股面临业绩检验期。中长期来看，A股中枢逐步上移的趋势没有改变。

林郭维 | A1050120040003

7月末即将召开中央政治局将召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，如果要继续维持全年GDP增速5.5%的目标，下半年至少要达到GDP增长8.5%以上，不排除会加码刺激经济政策，今日的房地产大涨即是表现信号。操作上，控制好仓位，精选业绩优良且成长性高的品种。

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