【德讯研究中心晨会纪要】业绩和涨价概念股是最强主线

     阮世旺｜A1050619060004
     硬着陆风险下降，经济预期改善，无风险利率下降，风险偏好回升，当前关键不再是避险而是找收益、找资产。

7月份增量政策有望继续出台，叠加基本面数据持续验证，经济预期上修，加之投资者对风险担忧明显回落，A股仍处在可为期。

核心资产与成长股将成为下阶段胜负手，需要开始重视与布局。当前核心资产板块经营占优趋势已经开始萌芽，2023年盈利预期增速与改善幅度均显著高于其他品种。

从交易维度来看，核心资产估值经过1年半的调整已极具性价比，筹码端交易结构亦显著优化，尤其是食饮、医药等重点行业筹码松动最为明显。行业与投资主题：重视和布局核心资产与成长股。

下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。

曹桂莉｜A1050119070001

A股由快速上涨到震荡分化，市场回调的风险点或在7月中下旬。政策、估值、筹码三因素共振驱动A股4月27日以来的反弹，市场信心明显修复，经济疫后复苏已成为市场共识。

7月份，A股核心矛盾仍在国内，国内政策“易松难紧”，疫情防控政策调整叠加稳增长增量政策落地，三季度国内经济有望加快复苏，中期A股市场有望震荡向上。

节奏上，前期快速上涨下A股积累了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为震荡分化，提防市场回调的风险点或在7月中下旬。

7月行业配置关注两条主线：一是受益国家政策重点扶持的新兴产业，如“新能源产业链、军工”等；二是受益国内疫情边际好转的部分消费品，如“食饮、医药”等。

董法｜A1050620060001
     结合前期跟踪的行业高频景气数据来看，二季度有望维持业绩高增速的领域主要集中在新能源(锂电材料、光伏、锂电设备)、高端制造(军工、半导体设备/材料/IGBT)、医药(新冠疫情相关产业、CXO)、资源品(煤炭、新能源金属、氟化工/化肥)等四大方向。

张领风｜A1050119090013

从当下A股市场的估值水平来看，与国际金融市场相比，其具备的估值优势显而易见。

从全球视野而言，A股市场拥有制造业和科技创新类企业，自然会吸引国际投资者的眼光。

高通胀和加息对股票市场会有所冲击，相较于发达市场，维持对新兴市场的超配立场，有望增添对中国的直接敞口。
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