7月10日,有机硅概念板块再度强势拉升。截至发稿,板块指数大涨近3%,宏柏新材、晨光新材涨停,硅宝科技、晨化股份涨超10%,东岳硅材、润禾材料、远翔新材等多股涨超5%,相关个股纷纷跟涨!
这一轮行情的直接催化剂是国际巨头陶氏化学的产能退出计划,而深层逻辑则是全球有机硅行业供需格局的深刻重构。
一、核心利好解析
1、供给端:海外产能加速出清,国内企业迎历史性机遇
陶氏化学关闭英国工厂:7月7日,陶氏化学宣布将于2026年中至2027年底关闭英国巴里工厂的基础硅氧烷设施,涉及14.5万吨DMC(二甲基硅氧烷混合环体)产能。这一产能占全球DMC总产能的比例超5%,其退出将直接导致全球有机硅供给缺口扩大。
海外产能收缩趋势延续:2020-2021年,迈图美国工厂、陶氏化学英国工厂已累计关停16.5万吨/年中间体产能。欧美企业因环保成本高企、定位转向下游深加工,未来扩产可能性极低,供给重心持续向中国转移。
国内扩产周期尾声:2024年国内有机硅中间体新增产能72万吨(同比+26.5%),但2025年后仅剩内蒙古兴发10万吨/年规划产能未落地,行业供给压力逐步缓解。
2、需求端:新兴领域爆发,内外需共振
内需:传统领域企稳,新兴领域高增
建筑领域需求受房地产疲软影响或下滑,但电子电器(同比+16.7%)、光伏(同比+19.4%)、新能源汽车(同比+44.2%)等领域需求爆发,2025年消费量预计达230万吨,维持11%增速。
功能性硅烷、硅树脂等高端产品因5G、特高压、医疗个护等场景拓展,需求增速超传统领域。
外需:新兴市场成为核心驱动力
2024年我国聚硅氧烷出口54.6万吨(同比+34.2%),对22个新兴经济体出口量同比+30.9%,占出口总量比例达39.9%。东南亚基建复苏、印度电子制造崛起为中国有机硅提供新增长极。
3、行业供需:从过剩到紧平衡,价格触底反弹
供需差逆转:2025年国内有机硅行业预计形成供需差-0.9万吨,2026年缺口扩大至-11.2万吨,行业从过剩转向紧平衡。
价格底部确认:截至2025年1月,DMC华东市场价12800元/吨,处于周期底部。随着开工率回升(2024年达84%)及供需改善,价格有望进入上升通道。
二、券商观点:景气周期重启,布局龙头正当时
1、湘财证券:有机硅供需格局改善,需求增长推动行业景气回升。供给端新增产能有限,内需新兴领域(电子、新能源)及外需(新兴市场)共振,DMC价差处于历史底部,未来盈利弹性可期。
2、国金证券:海外产能停滞,国内扩产高峰结束,2025年行业有望开启新一轮景气周期。看好具备全产业链布局的龙头企业。
有机硅行业正站在供需转折的临界点,海外产能退出与国内需求爆发形成双重驱动,行业景气周期重启在即。投资者可重点关注具备技术壁垒、全产业链布局及出口能力的龙头企业,分享行业红利。
文章内容仅供参考,不构成投资建议!(25)
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