牛市总在怀疑中前行，下午这个板块或率先爆发

在资本市场的风云变幻中，牛市的脚步总是在投资者的怀疑与期待中悄然迈进。

一、银行板块强势背后的隐忧

今日，银行股延续着前几日的强劲走势，北京银行、农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行等纷纷盘中高歌猛进，不断刷新历史股价新高。截至最新收盘日，银行AH全收益指数年内累涨超27%，相比中证银行全收益指数超额涨幅近6%。

银行股此轮持续上涨，背后有着深刻的资金推动逻辑。在低利率时代与“资产荒”的大背景下，银行股的高股息吸引力愈发凸显，成为了三类长线资金的配置首选。国有资金方面，央汇金重仓了工商银行、农业银行等多家银行股，而6月以来，青岛银行、苏州银行等也陆续获得国资大股东增持。

保险资金同样积极布局，2024年以来其对股票配置力度显著增强，今年一季度股票投资占总投资比重达8.1%，同比提升1.6个百分点。并且，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，国有大型险资自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，按六大保险公司经营活动现金流量净额测算，每年增量资金或超3500亿。

银行板块的强势对于指数的稳定起到了至关重要的作用。作为A股市场的权重板块，银行股的上涨能够有效拉动指数上行，在当前沪指冲击3500点的关键时期，银行板块的表现为市场注入了一剂强心针，稳定了市场的整体格局。然而，硬币总有两面。银行板块过度吸金，对整个市场环境的均衡发展带来了挑战。

大量资金集中涌入银行板块，使得其他板块在资金获取上陷入困境。资金是推动股市上涨的核心动力，当资金过度偏向某一板块时，市场的资金分配失衡，其他板块缺乏足够资金推动股价上涨，导致市场活跃度仅集中在少数板块，无法形成全面开花的牛市格局，这对于市场的长远健康发展无疑是不利的。

二、数字货币或成为资金新宠

在银行板块一枝独秀带来市场隐忧的当下，数字货币板块正悄然崛起，有望成为市场新的活力源泉。

数字货币板块与互联网金融板块紧密相连，而互联网金融在资本市场中素有“旗手”之称。回顾过往十年的三轮牛市，即2014-2015年、2019-2021年、2022年底-2023年，长江证券研报指出，金融IT行业尤其是互金板块在牛市初期的弹性明显高于大盘，其牛市“旗手”的角色被反复验证。

从C端来看，牛市吸引更多投资者入市，促使C端平台活跃投资者数量及付费提升，实现流量正向循环。B端上，牛市中券商盈利能力改善，对IT投入增加，金融IT供应商受益。

近期数字货币行业利好政策频发，为板块发展注入强大动力。

2025年5月，美国参议院通过《2025年美国稳定币国家创新指导和建立法案》，确立首个广泛的联邦框架用于监管稳定币，要求稳定币必须以美元或短期美债全额储备，并实施严格的信息披露和审计机制。香港也在5月21日通过《稳定币条例草案》，并于8月1日正式生效，成为全球首个对法币稳定币建立全面监管框架的地区，实行发行人发牌制度。监管的逐步完善，使得数字货币行业发展的不确定性大幅降低，为行业的健康发展奠定了坚实基础。

在市场应用层面，美股稳定币第一股Circle上市首日暴涨168%，11个交易日累计涨幅超675%，市值超越240亿美元，这一表现极大地激发了市场对数字货币的热情，国内市场上“稳定币”概念股也随之沸腾。全球已有超250种稳定币流通，总市值截至2025年5月30日达到2497亿美元，仅2024年交易量就达28万亿美元，超过Visa和万事达卡的总和。

京东在香港推出的“京东稳定币”(JD-HKD)，已应用于香港贸易公司向海外供应商支付货款，支付过程从传统方式的数天缩短至几分钟，手续费也大幅降低，展示了数字货币在跨境支付领域的巨大优势。

A股市场中，众多公司在数字货币与互联网金融融合领域积极布局。

长亮科技为银行提供数字货币相关的系统改造和升级服务，涵盖账户管理、支付清算等多个环节。

新晨科技利用区块链技术，构建了基于数字货币的供应链金融平台，实现了供应链上下游企业之间的资金流、信息流和物流的高效协同。

法本信息为海外客户提供数字货币系统开发和测试服务，在金融云服务、大数据分析及营销等互联网金融领域拥有众多解决方案。

宇信科技在数字人民币领域与多家银行深度合作，从数字人民币App到账务和清算全方位覆盖，并推动其在信贷业务中的应用，在网络银行、信贷管理等互联网金融细分领域领先。

艾融软件协助金融机构参与数字货币体系建设，为金融机构提供在线存款、支付、贷款等互联网金融产品，已参与多家大型国有银行、全国性股份制银行的数字人民币场景建设。

赢时胜参与多家金融机构数字货币DCEP相关项目，联合深证通等推出“金融服务云平台”。

中科金财提供数字人民币综合解决方案，开展物联网金融综合服务。

京北方作为多边央行数字货币桥的核心合作商，打造供应链金融服务平台。

恒生电子为银行数字人民币提供IT解决方案。飞天诚信推出JuBiter系列硬件数字货币钱包，为金融机构提供电商、微信营销等互联网金融服务。

科蓝软件为数字人民币提供相关服务，实现流通、管理两大环节全覆盖，其钱包系统支持鸿蒙系统，并兼容主流大模型。

金证股份子公司人谷科技参与数字人民币系统相关服务。这些公司的积极探索与实践，为数字货币板块的发展构筑了坚实的产业基础。

牛市在怀疑中前行，银行板块短期的强势虽稳住了指数，但从市场长远发展看，资金需要寻找新的出口。数字货币板块凭借与互联网金融的紧密联系、过往牛市中互联网金融的“旗手”表现、近期密集的利好政策以及广阔的市场应用前景，成为市场关注的焦点，有望在接下来的市场行情中爆发，成为推动牛市继续前行的新动力。

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