财富在线：算电协同！这四大核心赛道或迎来爆发窗口期。

继东数西算工程构建全国一体化算力网络框架之后，算电协同成为2026年资本市场的重要产业主线。从首个大规模示范项目在宁夏中卫投运，到四部门联合印发人工智能与能源双向赋能行动方案，算电协同当前处于从概念验证向规模化落地的关键过渡期。

中国信通院数据显示，2025年我国算力中心用电量达1960亿千瓦时，同比增长18.1%，远超全社会用电量增速。

从地域分布看，内蒙古、宁夏、贵州等新能源富集地区已成为算力中心布局的热点区域。

在供配电架构方面，AI数据中心正经历从传统UPS交流供电向高压直流（HVDC）甚至固态变压器（SST）的技术跃迁。

AI数据中心单柜功率已从5-10kW跃升至50-100kW，传统供配电架构面临根本性重构。800VHVDC因电流降低15倍以上、铜材减少45%、机房面积缩减40%的优势，正处于2026年试点、2027年全面部署的关键窗口期。

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一、四级完整产业链生态成型

当前算电协同产业已构建起电力企业-算力运营商-设备制造商-技术服务商的完整四级产业生态，各环节主体分工明确、协同发展。

1.电力企业：跨界转型算力运营商

中国大唐、华电集团、国家能源集团等头部电力央企，依托自身电力资源优势，加速向算力运营领域跨界转型。其中，中国大唐中卫云基地为国内首个大规模算电协同标杆项目，总建设规模460万千瓦，总投资接近200亿元，成功验证了电力企业跨界算力领域的商业可行性。

2.算力运营商：绿电直连核心需求方

三大运营商、万国数据、世纪互联等专业IDC企业，是数据中心绿电直连模式的主要落地主体与需求方。以中国移动为代表，已实现上海、安徽、新疆三地跨区域算力调度，可依托电力实时电价开展智能优化调度，大幅降低算力运营能耗成本。

3.设备制造商：订单高增、交付周期拉长

2026年AI算力变压器相关订单增速超20%，行业需求持续爆发。受市场需求爆满影响，设备交付周期大幅延长，从原本12-18个月的常规周期，拉长至5年以上，部分企业海外订单已排期至2027年，行业供需缺口显著。

4.技术服务商：核心赛道技术竞速

台达、维谛技术、阳光电源等专业电源企业，聚焦800VHVDC、SST固态变压器两大核心技术赛道开展激烈竞赛。其中台达技术迭代进度领先，2025年已展示10kVAC→800VDC直变解决方案，计划2026年正式推出集装箱式SST产品，推动行业技术落地提速。

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二、四大核心赛道

1.绿电直供运营商

中国大唐中卫项目成功验证了“新能源+算力”一体化运营的成熟商业模式。具备优质新能源资源的电力央企、新能源企业，通过绿电直供模式切入算力运营赛道，业务逻辑全面重构，估值体系有望从传统PE估值转向PS估值，成长空间广阔。

2.高端配电设备

800VHVDC、SST固态变压器是数据中心供配电体系的下一代核心技术，适配高阶AI算力用电需求。产业链核心企业涵盖功率器件、配电设备、电源模块等细分领域。

3.储能系统

构网型储能已成为新型算力中心的标准化配套设施，行业储能需求持续爆发。数据显示，2025年全球新型储能累计装机达278.7GW，同比增长68.5%。

4.液冷散热

随着高功率算力设备普及，传统散热方式无法适配需求，液冷散热成为行业主流趋势。市场数据显示，2026年全球AI液冷市场规模将达170亿美元，中国液冷市场规模突破700亿元。
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以下是四大核心赛道相关企业梳理：

三、机构观点

随着算力产业快速扩容，算电协同上升为国家战略，券商积极看好算电协同的发展机遇。

中金公司表示，算力中心的大规模发展需要能源体系作为基础支撑，同时算力也能够为新型电力系统建设提供技术赋能。近期相关政策密集出台，表明算电协同已上升至国家战略层面。

长江证券研报认为，在算电协同的发展模式下绿电可以同时给算力提供电力和低碳属性的两方面支持，凭借中西部地区算力集群建设拉动本地用电需求，有助于绿电弃风弃光率的降低，而算力中心绿色消费的约束也将成为绿电环境溢价变现的重要渠道，从而使得绿电实现量价双维度的改善。

招商证券指出，我国算力中心用电增速显著高于全社会平均水平，短期仍在电力系统可支撑范围。不过，在算力需求爆发式增长的驱动下，算力用电占比将持续提升，其快速增长趋势对电力系统平衡、清洁能源消纳及新型电力系统建设构成长期挑战，凸显了算电协同发展的战略必要性。

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