财富在线：五部门联合印发重要文件，这些方向或受益

国家发展改革委网站6月1日消息，国家发展改革委、国家能源局等五部门日前联合印发了《非化石能源电力消费核算指南（试行）》。

这是国内首个针对绿电核算的基础性制度文件，直接打通了“绿电交易—绿证—碳核算—能耗双控”的全链条，本质是给非化石能源电力的“身份确权”，将从需求端强力拉动绿电、绿证、储能等市场，是新能源板块的重要催化剂。

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一、核心看点：三类认定+三层核算

分类认定每千瓦时非化石能源电力消费的归属。《指南》明确了三种认定方式：

一是物理认定，包括非化石能源电力自发自用电量、绿电直连等新业态新模式的自用电量、非化石能源发电项目生产耗用电量等方式。

二是交易认定，包括非化石能源电力参与电能量交易、绿证交易等方式。

三是分摊认定，主要针对未参与物理认定和交易认定的非化石能源电量，为确保核算的完整性，纳入省间分摊和省内分摊。

省级层面由国家发展改革委和国家能源局组织开展核算，根据本省非化石能源发电项目发电量、省间交易认定量及省间分摊量进行核算。

地市级层面由省级能源主管部门组织实施，根据辖区内全体电力用户的物理认定、交易认定和省内分摊量以及非化石能源发电项目的物理认定量进行核算。

电力用户层面根据自身物理认定、交易认定和省内分摊量进行核算。

二、市场影响分析

1.绿电需求将爆发式增长：核算结果与碳双控考核体系深度绑定，拓宽绿证绿电应用场景，将有力推动绿证绿电购买需求提升。

高耗能企业，如电解铝、钢铁、水泥、化工、数据中心等为了达标能耗双控、降低碳成本，会主动购买绿电绿证，直接拉动绿电交易规模和价格，给绿电运营商带来额外收益。

2.绿证市场价值重估：政策明确“鼓励电力用户随用随购、随购随销”，意在推动绿证从“年底集中采购”转向“常态化滚动交易”，市场流动性将大幅提升，交易活跃度和价格中枢将持续抬升。

据国家能源局数据：一季度全国交易绿证2.4亿个，同比增长21.19%，绿证交易均价为5.13元/个，同比增长2.17倍。

其中，2024、2025、2026年电量绿证均价分别为1.51元/个、5.71元/个、7.76元/个，价格按电量生产年份梯度递增趋势明显。

3.储能、抽水蓄能的价值被放大：储能作为绿电消纳、调峰的关键环节，其电量被纳入核算后，参与绿电交易、获得绿证的路径更清晰，盈利模式进一步完善。

4.地方发展新能源的“后顾之忧”消除：非化石能源电力消费量不再纳入能耗总量和强度考核，有效引导非化石能源电力资源的大范围优化配置。

地方政府发展风电、光伏、核电的动力大幅提升，项目审批、并网速度有望加快，促进绿色资源向低碳转型需求迫切的地区和用户流动。

三、核心受益方向梳理

1.绿电运营商：政策明确非化石能源电力消费量不再纳入能耗考核，地方政府发展风电、光伏的动力大幅提升，利好风电、光伏、水电运营商。

华电新能：全国风光装机规模第一，大基地项目直供，算力、高耗能企业，绿电交易潜力巨大。

三峡能源：海上风电龙头，高毛利绿电资产密集，柴证发放量行业领先。

2.绿证交易与电力信息化平台：《指南》将推动绿证从“年度一次性采购”转向“常态化消费”，显著提升市场流动性和定价效率，直接利好电力交易平台及相关信息化服务企业。

国电南瑞：绿电交易、碳交易系统核心供应商，受益交易平台扩容。

国网英大：参与绿电、碳交易平台建设，具备金融+电力双重优势。

3.储能、抽水蓄能：储能电量纳入用户侧核算，可参与绿电交易、获取绿证，盈利模式进一步完善。

东方电气：抽水蓄能设备龙头，收益储能装机扩容和核算规则完善。

中国电建：抽水储能工程总包龙头，项目储备充足，受益储能需求爆发。

此外，核电被纳入非化石能源电力统计，以电能量交易认定，核电运营商（如中国核电、中国广核）的“绿色属性”获得制度性确权，估值折价有望修复。

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