【晨会纪要】七部门政策加持，军工4主线受瞩目-财富在线

一、宏观

央行等七部门于 8 月 5 日联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，这一举措旨在全方位强化金融对新型工业化的支撑。文件明确指出，银行需为集成电路、工业母机等重点产业链的技术攻关提供中长期融资，助力企业突破技术瓶颈，推动产业升级。

同时，政府投资基金等长线资金将重点布局未来制造、未来能源等极具发展潜力的未来产业，引导社会资本流向新兴领域，为产业创新发展注入强大动力。该意见的出台，将有力促进金融资源与实体经济的深度融合，推动我国新型工业化进程加速迈进。

二、策略

昨日A股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.66%，北证50指数涨1.58%，沪深京三市成交额17591亿元，较上日放量1433亿元。两市超3300只个股上涨。板块题材上，PEEK材料、军工装备、人形机器人板块走高，医药板块调整。短期市场有望在震荡中延续上行态势，但需关注板块轮动节奏以及量能的持续性。建议重点关注政策支持力度大、业绩增长确定性高的板块，如科技成长、高端制造等领域。

三、热点研究

政策融资助力，液冷服务器板块持续活跃

消息面上，央行等七部门引导银行为服务器等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资；此外，七部门加强对数据、算力中心等数字基础建设的中长期贷款支持，液冷服务器作为散热关键技术受益于数据中心的扩张。

分析人士指出，上述政策直接提升了服务器和算力中心的资金支持力度，将加速数据中心投资增长，进而拉动液冷服务器需求上升。作为数据中心散热关键环节，液冷技术提供商将从中受益，市场景气度预期增强，有助于板块估值修复和长期投资吸引力提升。

四、行业研究

持续看好阅兵和新质战斗力的主线行情看好阅兵、军贸、景气反转、“十五五”四大投资主线。

其一，抗战胜利80周年阅兵官宣，参阅装备突出智能化、无人化、新质新域：2025年9月3日是中国抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念日，已官宣将在首都天安门举行盛大阅兵式。与2015年和2019年阅兵相比，本次阅兵在电攻防、高超声速等新型作战力量，届时相关活动有望引发广泛关注，催化军工行情。

其二，中国军贸体系化、高端化提速，突破军工市场天花板：当前世界正处于百年未有之大变局，大国博弈加剧，地缘局势紧张，军购需求旺盛。当前美国军工企业洛马、波音、通用动力、诺格、雷神等毛利率明显高于我国航空主机厂，同时我国北方工业军贸2016-2019毛利率45.19%-46.58%、中航技航空服务2021-2023毛利率27.73%-29.84%，均远高于航空航发主机厂毛利率，我们认为，未来随着军贸出口规模的打开，利润分配或将向军工企业倾斜，军工企业的整体盈利能力亦将向上突破。

其三，十四五收官务期必成，看好行业景气反转：今年以来军工企业订单任务非常饱满，都在加速生产交付，下半年行业高景气持续。

其四，十五五规划开启，新质战斗力是十五五期间重要增量方向：当前军工集团已经开展十五五规划编制工作，随着后续十五五规划出台，军工行业将迎来新一轮发展期。

本文观点由阮世旺团队（执业编号：A1050619060004） 编辑整理。文章内容仅供参考，不构成投资建议！

【晨会纪要】七部门政策加持，军工4主线受瞩目