爆了！年内新高！这一板块疯涨！

6月25日，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.03%创年内新高，深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11%。市场呈现普涨格局。

 

盘面上，大金融板块携手军工、半导体、数字货币等赛道集体上攻，场内近3900只个股飘红。在这波行情中，证券板块尤为引人注目——国泰君安国际因获批香港首张中资券商虚拟资产交易牌照，股价盘中暴涨超100%，带动整个券商板块估值重构。

 

一、虚拟资产牌照突破：传统券商转型的里程碑

 

国泰君安国际此次牌照升级具有三重战略意义：

 

业务边界的跨越：从传统证券经纪延伸至比特币、以太坊等主流加密货币及稳定币交易，形成“证券+虚拟资产”双轮驱动模式。

 

生态闭环的构建：结合此前推出的虚拟资产ETF结构性产品、数码债券发行业务，公司已打通虚拟资产领域投融资全链条。

 

行业标杆的树立：作为首家获香港证监会批准提供全方位虚拟资产服务的中资券商，其牌照含金量远超传统1号牌，标志着传统金融机构正式切入数字金融核心赛道。

 

这一突破直接点燃市场热情：国泰君安国际股价单日翻倍。更深远的影响在于，行业龙头的示范效应将加速券商转型步伐。

 

 

二、多重利好共振：政策红利、业绩修复与行业整合

 

除虚拟资产牌照催化外，证券板块上涨还受益于三大驱动力：

 

政策东风持续加码

 

香港正全力打造全球虚拟资产枢纽，2025年2月发布《“A-S-P-I-Re”监管路线图》，5月通过《稳定币条例草案》，构建起“发行-交易-托管”全流程监管框架。

 

内地资本市场改革深化，2024年以来证券行业并购案例频发，“国联+民生”“浙商+国都”等整合案例凸显监管引导行业集中度提升的意图。

 

业绩修复预期强化

 

2025年一季度近八成券商营收同比增长，近九成归母净利润实现正增长，主要受益于市场交投活跃度提升及投行、资管业务复苏。

 

A股流动性充裕，资金入市意愿强烈，为券商经纪、两融等业务提供支撑。

 

行业整合逻辑强化

 

国信证券收购万和证券、国盛金控吸收合并国盛证券等案例频现，行业呈现“强强联合”与“区域协同”并进趋势，头部券商竞争优势进一步凸显。

 

 

三、券商观点：虚拟资产生态重构估值体系

 

多家机构指出，虚拟资产牌照突破将重塑券商估值逻辑：

 

中信证券：传统金融机构正从经纪、股权投资、投行、资管等多维度切入虚拟资产产业链。参考美国经验，贝莱德、富达等巨头已通过比特币ETF等产品抢占市场，香港市场有望复制这一路径。

 

华创非银：预计更多具备国际业务资质的券商将跟进牌照升级，虚拟资产交易生态完善将推动行业ROE提升。

 

东方证券：稳定币业务或成券商扩表新引擎。假设稳定币规模达2万亿美元，其100%配置短期国债将带来万亿级交易量，显著增厚券商固收投资收益。

 

四、未来展望：数字金融与传统业务深度融合

 

国泰君安国际的突破仅是开始。随着香港虚拟资产衍生品交易开放（预计2025年下半年落地更多细则），券商可探索质押借贷、智能合约等创新业态。同时，区块链技术在供应链金融、绿色债券代币化（RWA）等领域的应用，将为传统资管业务开辟新战场。

 

在“传统业务修复+数字金融创新”双轮驱动下，证券板块正迎来估值与业绩的戴维斯双击。国泰君安国际的牌照突破，不仅是单一公司的里程碑，更是整个行业拥抱Web3.0时代的号角。随着香港虚拟资产枢纽地位巩固，传统券商有望在数字金融浪潮中开辟第二增长曲线。

 

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