煤炭板块逆势大涨！背后这几大积极因素曝光！

3月13日，尽管市场整体呈现回调趋势，但煤炭板块却逆势大涨，这一表现或与以下几项积极因素的推动密切相关！

一、消息利好催化

从消息面来看，海关总署3月7日公布的数据显示，中国2025年1～2月份累计进口煤炭7611.9万吨，较去年同期的7452.0万吨增加159.9万吨，同比增长2.1%。

二、政策催化：供给收缩预期强化，行业秩序优化

近期政策端对煤炭行业供给端的调控成为关键催化剂。2月28日，中国煤炭工业协会联合中国煤炭运销协会发布倡议书，提出从“推动煤炭产量控制”“加强行业自律”等五方面规范行业发展。开源证券指出，此举旨在减少煤价非理性波动，预计二季度煤价有望止跌企稳。

此外，2025年两会后，政策方案逐步落地，叠加开春施工旺季来临，煤炭需求端预期改善。开源证券认为，煤炭股的周期属性将逐步显现，板块或迎来重新布局的起点。

三、供需格局：火电需求支撑强劲，供给增量受限

尽管新能源发电占比提升，但火电作为电力供应“压舱石”的地位短期内难以撼动。数据显示，2024年1-11月火电发电量同比增长2%，全社会用电量增速达7.6%。随着AI数据中心、新能源汽车等新兴产业扩张，电力需求持续攀升，预计2025年全口径发电量增长6.5%，煤电仍有3.5%的增量空间。

供给端，疆煤外运和进口煤增量已接近瓶颈。当前疆煤外运至北方港口的成本已超过市场价格，进口煤因价格倒挂亦难大幅增加，供给端刚性成本对煤价形成支撑。湘财证券分析称，煤价跌破部分煤矿成本线，可能倒逼主动减产，供需失衡压力有望缓解。

四、券商纷纷看好煤炭板块未来发展！

开源证券表示，3月两会召开之后，无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面的持续改善，两类煤种有望企稳反弹，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤是完全弹性；当前宏观政策已表现力度很大，市场更期待政策落地后反映在需求上的真实效果，2025年两会之后，政策方案落实以及开春施工季的来临，煤炭的需求和价格均有望体现出向上趋势，煤炭股周期属性将显现。

湘财证券表示，短期来看，目前煤价已跌破部分煤矿成本线，价格倒挂或刺激部分煤矿主动减产，煤价下行压力或逐步缓解。另一方面，协会倡议书以及进口煤收缩预期，都将缓解行业供需失衡的压力。进入3月，随着宏观经济政策持续发力，非电行业(如钢铁、化工)备煤需求有望季节性回升，非电用煤增量有望对冲供暖退坡带来的需求缺口，煤价筑底。

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