【机会研判】国企改革，一条被市场忽略的炒作主线

受昨晚美联储释放鸽声和美股大涨等利好刺激，上午大盘继续强势反弹，创业板指数涨近2%领涨。

两市超3400只个股上涨，成交量大幅放大到7067亿，今日有望破万亿牛市水平，因此，虽然上午指数高开后有所震荡回落，但资金承接有力，预计回落空间是有限的，午后有望拉升上去。

热点板块方面，炒作轮动非常快，昨天还是汽车股霸屏，今天就轮到乳业、白酒、食品饮料、零售等大消费板块领涨了。

在热点快速轮动中，有一个板块近期却是持续走强，并且被市场和很多投资者忽略的，那就是以中字头央企为代表的国企改革板块。

其实，复盘近段时间大涨或逆势创新高的热门牛股，不管是连板题材妖股，还是趋势性走牛的大市值绩优股，很多都是中字头个股或者有国资背景的。

改革重组是A股永恒的热门话题。在那个重组炒作的时代，一有类似消息出现，资金无不狂欢，幻想着交易品种能乌鸡变凤凰，复牌后能有几个一字涨停板。

这点，相信入市久的老股民一定深有感触。自从2013年启动国企改革大潮以来，在A股市场，因为国企改革重组而从此“乌鸡变凤凰”的案例比比皆是。

2022年作为国企改革三年行动的收官之年，根据改革目标，还有1/3的改革工作量需要完成。这对于目前尚缺乏信心和强题材刺激的股市来说，国企改革概念无疑是最具看点的炒作题材。

比如，国企改革+房地产；国企改革+零售；国企改革+医药、国企改革+汽车、国改+水利、国企改革+信创等众多概念，都出现了资金爆炒的强势牛股。

三大利好加持下，以中字头央企为代表的国企改革板块估值修复行情有望持续演绎。

1、11月21日，监管层在2022金融街论坛年会上发表了关于“探索建立具有中国特色的估值体系”的言论，引发市场广泛关注。不少专业机构将“建立中国特色的估值体系”解读为利好国企央企上市公司。

申银万国证券认为，管理层之所以在当前时间点提出“探索建立中国特色估值体系”，有两个原因：第一，促进国企改革、加速资本运作。

为优化国有资本布局做准备。把重点放在央企上，未来一个时期，以维护国家安全为主线，科技创新是重中之重，央企集团是最佳抓手，上市央企则是核心平台。

2、临近年底，国企改革三年行动步入收官冲刺期，湖北、湖南、河北、贵州等地密集披露“成绩单”。

多地主体任务已基本完成，市场化机制、结构调整等一系列改革所形成的竞争优势为国企发展注入新动能，也为资本市场注入新活力。

3、央企、国企公司占比近3成，估值处于历史更低位。

截至2022年12月1日，A股上市公司中，共有934家地方国企，463家央企，占比分别约为19%、9%，加起来看央企、国企公司在A股占比近3成。

从市净率(PB,扣除商誉)估值百分位来看，全部A股公司的整体估值处于历史上31.58%的分位水平，即处于历史相对低位。

而地方国企整体处于历史上27.81%的分位水平，央企整体处于历史上30.46%的分位水平，相比其他类型的公司处于更低的历史分位。

另外，从股息率来看，地方国企的整体股息率最高，2017-2021年平均股息率为1.56%，央企处于各类型中的第三高，也有1.3%。

一直以来，不少央企国企分红都是相对“慷慨”的，这也是很多长期主义的机构或者个人投资者比较看重的一点。