财富在线：光棒暴涨550%：AI算力时代的“锂矿时刻”

2026年6月23日，财经媒体报道了一组数字：G.657.A2类光纤预制棒每等效芯公里报价从22-30元涨至160元，涨幅接近550%；通用G.652D光棒报价较2025年初上涨超过180%。这是光纤的”母体”——光棒——本身的涨价，不是下游光纤的涨价。
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根据英国商品研究所CRU数据，2025年全球数据中心光纤光缆需求同比暴增75.9%，用量达6960万芯公里，2026年估测将突破1亿芯公里。一个超大规模智算中心需要的光纤量是传统数据中心的5到10倍。

供给端却完全是另一番景象——光棒扩产周期长达18-24个月，2026年中国产能有效利用率已达84.3%，头部企业近满负荷运转，能挤出的冗余产能极其有限。

一、棒涨5倍纤涨4倍——利润去了产业链哪一环？

光棒涨了550%，光纤涨了约400%（G.652.D裸纤从2025年初不到20元/芯公里涨到2026年3月的83-94元/芯公里）。棒涨得比纤快——价差背后是光棒制造环节在攫取整个产业链超额利润分配权。

70%光棒占光纤生产成本的比例，产业链上利润最厚、壁垒最高的一环。

当光棒价格飙涨550%，光棒制造商的毛利率正在经历非线性跳升。以长飞光纤为例，Q1毛利率达到41.51%，较2025全年的30.73%提升超过10个百分点。而光缆封装环节技术门槛低、竞争充分，面对强势的运营商客户涨价阻力极大——2026年初中国电信7900万芯公里集采就因为最高限价与市场价严重倒挂而流标。

这个现象有一个非常贴切的类比：2021年的锂矿。碳酸锂从5万/吨涨到50万/吨，锂矿公司毛利率从30%飙到80%，中下游利润被严重挤压。光棒涨价550%正在复刻同一个剧本——上游”有矿”的暴赚，中下游”没矿”的吃土。但光棒比锂矿更极端：全球合格制造商仅十余家核心企业，格局高度集中。

二、两条需求在争夺有限的产能

市场对本轮涨价的讨论大多笼统归因为“AI需求拉动”，但这掩盖了一个更精确的机制：G.657.A2（数据中心+无人机）和G.652.D（电信运营商）是两种不同光纤，来自两条不同需求线，在产线上存在产能分配冲突。

G.657.A2拉丝工艺比G.652.D复杂、拉丝效率低10%-15%，意味着生产同样芯公里数需要消耗更多光棒产能。当G.657.A2报价（约160元）远高于G.652.D裸纤（约83元），厂商自然会把更多产能分配给高附加值产品——每多产一单位G.657，就少产一单位G.652，G.652供给被进一步压缩、价格也被推着涨。

这就是”双轨涨价”的底层逻辑：不是一条需求在拉动供给，是两条需求在争夺有限产能。

三、缺口9%到2028才缓解——谁最慌？

以下推演基于当前可观察事实，非预测。任何情景的兑现取决于驱动变量的实际走向。

2027年缺口-9.24%，在光棒这个低库存行业里意味着有人拿不到货。光棒制造是连续生产、即时消费的模式，几乎不存在大规模成品仓库。从2026年下半年到2028年新产能释放前的一年半窗口期，光棒定价权牢牢握在供给端手里。

（一）基准情景：缺口持续扩大

AICapex维持30%+增速，无人机需求1亿+芯公里。最先被挤出的是无光棒自给能力的中小拉丝厂。最终受益者：光棒完全自给的龙头制造商。

（二）悲观情景：缺口提前收敛

地缘冲突缓和，无人机消耗需求骤降；云厂商Capex增速放缓至20%以下。光棒价格可能从高位温和回落，但也不太可能跌回2025年初低位。

四、三种有棒人三种命——你押哪一种？

看清了产业链上谁在赚钱，回到A股。光棒自给率是区分投资价值的核心分水岭——有棒的企业成本锁定、毛利率跳升、定价权在手；没棒的企业只能被动接受涨价、利润被挤压。利润分配正在向”有棒”的环节极度集中。

1、长飞光纤：确定性最高。全球唯一同时掌握PCVD、OVD、VAD三种光棒工艺，Q1毛利率从30.7%跳升至41.5%，净利+226%。光棒产能不仅自用还可外卖——本轮紧缺中稀缺的”卖水人”角色。

2、亨通光电：利润弹性正在兑现。Q1净利+98.5%，四大龙头中增速最快。”棒-纤-缆”全链条布局，散纤现货价从20元涨到83元的每一个台阶都能全额兑现利润。营收规模全行业最大（Q1178亿）。

3、中天科技：稳中带弹。中移动集采份额第一（19.36%），一旦运营商接受涨价重启集采，利润释放量最大。光棒100%自给是底牌。

4、永鼎股份：高弹性但需验证。2026年2月启动3亿元扩产，目标光棒产能950吨。当前体量小，边际弹性最大，但产能放量要到2027年。

据英国商品研究所（CRU）预测，2026年，中国光棒有效产能利用率达84.3%，有效产能已接近满负荷。

国盛证券明确指出，行业正经历不同于以往的景气周期，迎来估值体系的系统性重构。

华泰证券研报显示，2025年，中国光棒产量全球占比达59%，光纤产量全球占比达57%，光缆产量全球占比达47%，稳居全球第一大供给主体。在海内外需求共振拉动下，中国光纤光缆行业产能利用率快速提升。

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