赚钱效应激发入市热情，A股入金调查：六类资金担当主力

沪指3600点稳扎稳打，赚钱效应点燃市场热情，新增资金不断入市推动成交放量，成为行情向好的核心动力。

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财联社一线调研显示，2 月、4 月、7 月是年内资金入场高峰，国家队、公募私募、险资、散户、杠杆资金、外资六类资金持续加码，共同为 A 股注入活力。

尽管市场存在局部 “畏高” 情绪，但增量资金的持续流入与赚钱效应的延续，正推动减仓资金重回市场。

一、国家队：超 2100 亿增持，全面覆盖宽基领域

中央汇金及旗下资管公司成为稳市主力，今年 4 月以来大举买入沪深 300ETF、上证 50ETF、中证 500ETF、中证 1000ETF 等至少 8 只宽基 ETF，合计增持金额达 2100 亿元。

其操作呈现两大特征：一是覆盖范围广，从蓝筹到中小盘全面布局；二是资金规模大，二季度单季增持超 2100 亿元。截至二季度末，国家队持仓未减一股，以长线资金姿态稳守 A 股。

二、公募与私募：规模攀升，权益基金占比显著提升

公募基金规模持续扩张，截至 7 月 31 日净值达 34.05 万亿元，较年初增长 5.34%。前 7 月全市场新发基金 903 只，发行份额 6007.15 亿份，其中权益类基金占比明显提升：股票型基金新发 2128.86 亿份（占比 35.44%，较去年提升 13.59 个百分点），混合型基金新发 590 亿份（占比 9.82%，较去年提升 4.12 个百分点）。

主动偏股基金仓位回升，主要加仓通信、军工、钢铁等板块，减仓传媒、银行、家电。监管推动下，基金公司踊跃自购权益类基金，截至 8 月 5 日合计自购超 24 亿元，彰显与持有人共担风险的态度。

私募基金同样火热，年内已有上海宽德、黑翼资产等 2 家机构备案基金超百只，明汯投资、世纪前沿等备案超 70 只，反映机构对市场的积极布局。

三、险资：举牌创五年新高，加仓高股息

险资年内举牌 21 次，创近五年新高，偏好高股息资产。一季度股票投资净买入近 4000 亿元，二季度继续加码；保险资金长期投资改革试点已推进三批，合计规模 2220 亿元，6 只相关基金进入运作。政策层面，险企实施 “当年 + 三年 + 五年” 周期考核，推动长钱敢投 A 股，新华保险等头部机构明确表示将继续增配优质底仓资产。

四、散户资金：净流入超 3.2 万亿，中坚力量

以小单（挂单额＜4 万）衡量，今年 1-7 月散户资金均为净流入，累计超 3.2 万亿元。其中 3 月净流入 6250.4 亿元（最高），2 月 6191.53 亿元，7 月 4893.32 亿元，与市场热度高度吻合。

散户入市呈现新特征：90 后等年轻群体占比提升，互联网渠道成开户主力，上海、深圳等一线城市入金更积极。新开户数据显示，1-7 月合计开户 1456 万户（同比增 37%），3 月开户 307 万户（最多），7 月 196 万户（同比增 71%），新鲜血液持续注入。

五、杠杆资金：融资余额突破 1.98 万亿

截至 8 月 5 日，A 股融资余额达2万亿元，为 4 月 3 日以来第 11 个交易日突破 1.9 万亿。全年融资余额超 1.9 万亿的交易日共 32 个，3 月占 17 个（惯性延续行情），7 月占 9 个（主动加仓，反映对前景重估）。

7 月已有 2 个交易日融资单日买入额突破 2000 亿，而全年仅 9 个交易日达此规模（2 月占 6 个），杠杆资金对市场的热情显著回升。

六、外资：扭转减持态势，净增持超百亿美元

外汇局数据显示，上半年外资净增持境内股票和基金 101 亿美元，扭转过去两年净减持趋势，其中五六月份净增持达 188 亿美元。北向资金持仓市值截至 6 月末达 2.29 万亿元（较一季度增超 2%），持股数量 1235 亿股（增超 3%），上半年累计增仓超 800 亿元。

下半年外资态度持续改善，EPFR 数据显示，截至 7 月 30 日，主动外资时隔 41 周首现流入港股与 ADR，A 股被动外资流入 2.3 亿美元，全球资本对中国股市的配置意愿显著增强。

整体来看，六类资金从不同维度为 A 股注入动能，尽管短期存在局部分歧，但在赚钱效应与政策支撑下，增量资金的持续入场仍是推动市场前行的核心力量。

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