6月9日,A股医药板块全面爆发,创新药、减肥药、CRO等细分领域掀起涨停潮,两市超3700只个股上涨的行情中,医药股以板块涨幅居前的姿态成为市场焦点。
截至发稿,常山药业、众生药业、美诺华、双鹭药业、海辰药业、睿智医药等多股涨停!这一轮行情的背后,是政策红利、产业拐点、业绩兑现等多重逻辑的共振。
一、政策东风:创新药行业迎来历史性机遇
东吴证券最新研报指出,2025年将成为中国创新药行业爆发式增长的元年,三大核心因素驱动行业进入至少3年的上行周期:
1、政策支持力度空前:全链条创新药扶持政策加速落地,2024年国家医保谈判目录成功率超90%,创新药准入通道全面打通。
2、商业化拐点显现:头部企业如百济神州、恒瑞医药等预计2025年实现扭亏,行业盈利模式从“烧钱研发”转向“自我造血”。
3、出海逻辑强化:国产PD-1/L1、双抗等新药license-out交易金额激增,2024年前三季度总交易额达336亿美元,同比翻倍。ASCO年会数据显示,国产双抗、ADC药物临床数据已跻身全球第一梯队。
二、产业变革:从“跟随创新”到“源头创新”的质变
1、研发实力跃升:2020-2023年国产新药临床试验数量从207项增至286项,First-in-Class(FIC)产品占比显著提升。
2、技术平台突破:百利天恒、科伦药业等企业在双抗、ADC领域形成差异化布局,百时美施贵宝与BioNTech达成90亿美元PD-L1/VEGF双抗合作,印证国产技术全球竞争力。
3、商业化加速:罗欣药业创新药替戈拉生片纳入医保后快速放量,2025年一季度净利润同比扭亏;常山药业艾本那肽注射液(减重适应症)临床试验申请获受理,叠加礼来Zepbound需求超预期,减肥药赛道持续火热。
三、券商观点:结构性行情下的配置策略
1、东吴证券:建议超配创新药产业链,聚焦具备全球竞争力的标的,同时布局消费医疗、医疗器械等反攻品种。
2、中信证券:强调“出海破局+反腐红利+真创新”三条主线,看好兼具研发与商业化能力的企业。
3、国盛证券:指出中国创新药市值与全球巨头存在数倍差距,伴随产品海外上市,估值修复空间巨大。
当前医药板块正处于“政策底+估值底+产业拐点”三重叠加的黄金窗口,创新药作为核心主线,兼具进攻性与确定性。在红6月的做多机遇期中,医药板块有望成为引领市场上行的新引擎。
文章内容仅供参考,不构成投资建议!(25)
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