全线飘红！中央汇金 “王炸” 出手！

中央汇金一纸批文激起千层浪。6月6日，证监会正式核准中央汇金成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家金融机构的实际控制人，一举囊括证券、基金、期货全牌照，总资产规模突破3.2万亿元，净利润超340亿元，相当于1.5个中信证券的体量。

 

市场闻风而动，6月9日，证券板块全天强势，截至发稿，板块大涨近2%，全线飘红，信达证券、东兴证券、湘财股份、东方财富等股涨幅居前，——这并非短期炒作，而是新一轮券商并购重组浪潮的序幕正式拉开。

 

 

一、汇金系“集权”，重构证券业版图

 

1、股权划转的资本棋局

 

政策驱动的资源重组：今年2月，财政部将三大AMC（中国信达、东方资产、长城资产）股权无偿划转中央汇金，为此次控制权变更埋下伏笔。短短四个月，东兴证券、信达证券公告实控人正式变更为中央汇金，长城国瑞证券同步归入麾下。

 

超级金融控股集团成型：整合后，中央汇金旗下券商已达8家，包括银河证券（归母净利润69.64亿）、中金公司（28.58亿）、申万宏源（38.50亿）、中信建投（第二大股东）等头部机构，形成“全牌照+多层次”的业务网络。

 

2、政策与资本的共振

 

监管层明确鼓励券商集约化发展。2023年中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行”，2024年新“国九条”进一步支持头部券商通过并购重组提升核心竞争力。

 

汇金的整合正是这一战略的落地——通过行政主导的资源重组，快速打造能与国际投行抗衡的“国家队”。

 

 

二、券商观点：整合将重塑行业估值逻辑

 

1、短期催化与长期价值并重

 

国泰君安指出，并购重组题材短期可带来个股超额收益，但长期需关注整合后的基本面改善。例如，国泰海通合并后通过客户资源共享，财富管理业务收入增长 20%，验证了协同效应的可行性。

 

2、行业集中度提升趋势明确

 

东吴证券认为，同一实控人背景的券商整合阻力较小，汇金系券商的合并将加速行业洗牌。参考 2025 年一季度数据，头部券商（华泰联合、中信证券、中航证券）占据并购重组市场近 80% 份额，马太效应进一步凸显。

 

 

中央汇金的强势入局，标志着证券行业并购重组从政策预期转向实质落地。参考全球顶级投行的成长路径，中国券商通过整合提升规模效应、优化业务结构已成为必然趋势。当前板块估值仍处于历史低位，叠加政策与资金的双重驱动，具备战略配置价值。

 

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