超600单！同比激增230%！并购重组爆发式增长！

5月29日，三大指数集体上涨，并购重组概念股持续走强。截至发稿，睿智医药、概伦电子20cm涨停尚纬股份、启明信息、中晟高科、申通地铁等多股10cm涨停，华大九天、信邦智能、汉嘉设计涨超10%，相关个股纷纷跟涨，表现十分抢眼！

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这一轮行情的核心驱动力来自政策层面。5月16日，证监会正式实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，创下四大“首次”突破：首次建立简易审核程序、首次建立重组股份对价分期支付机制、首次提高监管包容度、首次引入私募基金“反向挂钩”安排。

 

 

一、政策变革：四大“首次”激发并购活力

 

本次《重组办法》修订直击市场痛点，通过制度创新释放政策红利。最核心的突破在于审核效率的颠覆性提升：针对上市公司吸收合并及优质大市值企业发行股份购买资产，新规首创“2+5+5”审核机制。

 

受理时间缩短至2个工作日，审核压缩至5个工作日，注册流程仅需5个工作日。优质大市值公司的审核周期从数月压缩至12个工作日，效率提升幅度超80%。

 

分期支付机制的创新设计显著降低交易风险。新规允许将注册决定有效期延长至48个月，根据标的业绩表现灵活调整支付股份数量。

 

这一机制在科技企业估值波动频繁的背景下尤为重要，既保障上市公司利益，又缓解标的方对短期业绩承诺的过度压力。

 

私募基金“反向挂钩”安排畅通资本退出渠道。根据新规，私募基金投资期满48个月后，第三方交易锁定期由12个月缩短至6个月，重组上市锁定期由24个月缩短至12个月。这一安排有效缓解“退出难”问题，吸引更多长期资本参与并购重组。

 

 

二、市场反应：重组活跃度激增1160%

 

政策红利正在快速转化为市场动能。数据显示，2025年以来上市公司披露资产重组超600单，同比增长40%，其中重大资产重组约90单，同比激增230%。

 

交易规模呈现爆发式增长。已实施完成的重大资产重组交易金额突破2000亿元，同比增幅高达1160%。这一惊人增长印证了政策对市场的激活效应，并购重组已成为资本市场优化资源配置的核心渠道。

 

科技领域并购尤为活跃。半导体、AI、新能源等新质生产力相关标的占比近四成。科创板今年新增重大资产重组16单，已超2024年全年，体现了政策对未盈利科技资产包容性的提升。

 

传统行业也在通过并购重组加速转型。房地产公司粤宏远A收购博创智能，向高端装备制造领域转型。针织机械企业慈星股份跨界收购半导体企业武汉敏声，切入5G智能设备核心零部件领域。

 

 

三、行业格局：科技创新与传统转型并进

 

从行业分布看，硬科技领域的并购热度尤为突出。计算机、通信、半导体行业的重组案例占比达35%。

 

如汉宇集团控股同川科技获得哈默纳科核心技术团队，浙江荣泰并购狄兹精密切入特斯拉Optimus供应链。

 

传统行业通过并购重组实现集中度提升和转型升级。化纤企业南京化纤拟通过重大资产置换切入机器人领域；盐湖股份以3亿美元现金认购高地资源，加快实现钾资源国际化布局。

 

这些案例体现了政策对产业升级的精准引导。

 

央国企专业化整合成为重要力量。2025年以来，A股市场涉及国有企业重大重组事件57起。国家电投集团旗下远达环保公布超277亿元资产重组草案；国机集团整合内部资源成立国机仪器仪表集团。

 

央企控股上市公司活跃度显著提升，在资本和技术方面具有突出优势。

 

 

四、央国企引领：277亿重组案打开想象空间

 

在“中特估”主线引领下，央国企正成为本轮并购重组浪潮的主导力量。年内A股新增66单重大资产重组中，7单为央企控股上市公司重组，8单为地方国有上市公司重组。

 

国家电投集团的资产整合极具代表性。该集团旗下远达环保实施277亿元水电资产重组，交易完成后将从环保平台转型为水电资产整合平台。

 

同时，电投产融正在剥离金融资产、注入核电核心资产，转型为专业化核电平台。

 

地方国资改革同样如火如荼。安徽、上海等地国资委密集出台文件，鼓励国企围绕提高主业竞争优势实施并购重组。北京、上海、南京等地设立并购基金，规模从几十亿到几百亿不等，聚焦集成电路、生物医药、高端装备等“硬科技”领域。

 

整车央企战略性重组也在推进。长安汽车与东风集团的重组方案已基本完成，体现出国资委“加大力度推进战略性重组”的部署。

 

 

五、投资主线逐渐清晰

 

开源证券指出五大受益方向：科技型并购、私募基金参与、蛇吞象式并购、央国企重组、链主企业并购。

 

中金公司则看好四大方向：科创龙头做优做强、传统产业整合、央国企市值管理、未上市企业的多元选择。

 

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（25）