商业航天板块活跃，春季行情可期！

一、政策东风频吹，商业航天迎来密集催化

政策利好是推动商业航天板块走强的重要因素。近期，商业航天领域迎来一系列政策支持。

11月，国家航天局正式设立商业航天司作为专职监管机构，旨在持续推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益，并标志着行业进入“专司专管”的新时代。

随后发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确提出，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力。

12月26日，上海证券交易所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，首次为商业火箭企业登陆资本市场开辟清晰路径，明确了技术里程碑、技术研发实力、商业化前景等指标。

上交所相关指引明确将“采用可重复使用技术的中大型运载火箭成功入轨”作为申报前置条件，不仅划定了硬科技门槛，更向市场传递出清晰信号。

今年8月，工信部发布了《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从市场开放、场景拓展、生态培育等19个维度为产业松绑。随后，工信部于11月正式启动了为期两年的卫星物联网业务商用试验。
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地方层面也动作频频。广东、山东等省份先后出台专项政策，聚焦火箭发射、卫星组网等产业链环节。上海市对卫星制造与商业运营项目给予最高5000万元的经费支持。

二、产业加速落地，技术突破持续涌现

2025年12月23日，长征十二号甲这款中型液氧甲烷火箭首飞并尝试一子级回收。虽未成功，但获取了关键工程数据，验证了我国入轨级可重复使用火箭技术路径的可能性。

海南商业航天发射场投入使用，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场成功点火升空，顺利将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，并创下发射工位占位时间最短纪录。发射场发射能力日趋成熟，向高密度发射阶段又迈进一大步。

卫星制造方面，海南文昌卫星超级工厂的建设，或将推动单星成本大幅下降。我国三大万颗星座计划——中国星网、上海垣信以及蓝箭鸿擎科技正加速推进。

山西证券在研报中指出，朱雀三号入轨成功标志着民营火箭公司陆续形成可用真实运力，2026年低轨卫星发射数量或将显著提升。

银河航天研究院院长张世杰指出，我国商业航天正在驶入快车道，且卫星的应用场景还在不断丰富。

三、机构看法

中泰证券认为，随着朱雀三号、长征十二号甲火箭等成功发射及回收测试推进，商业航天正从“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点。未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代加速，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望加速释放。

中信建投预测，2026年起我国将进入卫星互联网高频组网阶段，行业规模增速有望快速提升。

中国银河证券指出，上海等地出台的政策明确支持卫星制造与商业运营，对相关企业给予高额经费支持，为产业链注入积极信号。

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