激增1160%！新政再松绑，这些行业迎新机——

5月26日，并购重组概念延续强势，截至发稿金利华电直冲20cm涨停，保变电气、金鸿顺涨停。此外，路桥信息、森源股份、新邦智能、莱绅通灵也纷纷冲高。

我国上市公司并购重组市场迎来新一轮政策松绑。5月16日，证监会正式实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》），沪深交易所同步优化配套规则。此次修订以“效率提升”和“监管包容”为核心，推出多项创新举措，市场反应积极，科技企业、中小市值公司及私募基金成为主要受益方。

 

此次《重组办法》修订创下多个“首次”，包括首次建立简易审核程序、首次调整发行股份购买资产的监管要求、首次建立分期支付机制、首次引入私募基金“反向挂钩”安排。这些创新举措将显著提升并购重组的效率和灵活性。

 

 

 

重组活跃度激增，迎来新机遇

 

新规落地后，上市公司筹划资产重组更加积极，数据显示，2025年以来A股上市公司已披露资产重组超600单，同比增长40%，其中重大资产重组约90单，同比激增230%。已完成的重大资产重组交易金额超过2000亿元，同比激增1160%，资本市场功能得到有效发挥，充分体现了政策红利的有效传导和市场信心的快速恢复。

 

从行业分布看，科技领域并购尤为活跃，半导体、AI、新能源等新质生产力相关标的占比近四成。例如，科创板今年新增重大资产重组16单，已超2024年全年。市场分析认为，政策对未盈利科技资产的包容性提升，推动了上市公司通过并购加速技术整合。

 

对于中小市值公司而言，并购成为其快速获取技术、市场或资源的重要途径，预计“小而精”的横向整合案例将增多；对于战略性新兴产业：政策鼓励通过并购减少低效内卷，推动行业集中度提升，尤其在新能源、半导体等领域，龙头企业整合需求旺盛。

 

部分机构观点

 

中金公司：此次《重组办法》的出台标志着我国资本市场深化改革迈出关键一步，其核心要义在于通过制度创新和松绑充分释放市场活力，通过构建更具包容性和适应性的市场环境，优化资源配置，支持优质企业通过并购重组实现跨越式发展，进一步推动产业整合升级，提升私募基金参与并购的积极性，为经济高质量发展注入新动能。

 

开源证券：五大并购方向有望受益于《重组办法》。具体来看：一是科技型并购重组。《重组办法》提高对财务状况变化的监管包容度，利于上市公司收购优质未盈利科技型资产。二是私募基金参与的并购重组。《重组办法》引入私募基金“反向挂钩”机制，利于私募基金参与上市公司并购重组。三是蛇吞象式并购重组。《重组办法》建立重组股份对价分期支付机制，利于中小市值公司收购大体量标的资产。四是央国企并购重组。《重组办法》提高对关联交易的包容度，利于央国企借助上市平台提高资产证券化率。五是链主企业主导的并购重组。《重组办法》鼓励大市值公司并购重组，利于链主企业发起产业链并购。

 

兴业证券：整体来看，《重组办法》通过“放管结合”进一步激活并购重组市场活力，提升资源配置效率，引导资金加速流向科技创新、产业升级领域，推动资本市场功能有效发挥，在此背景下券商投行业务有望迎来增量机会。

 

政策红利持续释放，市场活力有望进一步提升

 

此次A股并购重组政策松绑，为股市注入新活力，上市公司质量提升与并购整合加速，2025年并购重组市场或迎来更高质量发展。

 

 

在政策支持和市场需求的推动下，科技企业与中小市值公司并购重组迎来了新的发展机遇，未来有望在推动科技产业创新发展、助力经济转型升级等方面发挥更加重要的作用。对投资者而言，可通过更高效的资源配置分享产业升级红利。