一季度消费亮点多，未来风口不容错过！

商务部数据显示，2025年一季度我国消费市场平稳增长，社会消费品零售总额（简称社零总额）达12.47万亿元，同比增长4.6%。我国消费市场呈现出积极的复苏态势和诸多亮点，以旧换新、文旅消费及数字化转型成为主要驱动力，在稳定经济增长、促进产业升级等方面发挥了重要作用。

一、政策亮点激活消费潜能

今年以来，我国消费市场在多重政策叠加效应下实现平稳开局。各级商务部门深入实施提振消费专项行动，通过消费品以旧换新扩围、服务消费提质扩容、消费场景创新等举措，推动社会消费品零售总额达12.47万亿元，同比增长4.6%，增速较上年全年提升1.1个百分点，其中3月份增速达5.9%，创近18个月新高。最终消费支出对GDP增长贡献率达51.7%，拉动经济增长2.8个百分点，对经济发展的基础性作用愈发稳固。

（一）商品消费方面，以旧换新活动成果显著，绿色智能产品销售增长迅猛。一季度商品零售额同比增长4.6%，增速较上年全年提升1.4个百分点。其中，通讯器材、文化办公用品、家电、家具零售额分别增长26.9%、21.7%、19.3%和18.1%。汽车市场同样表现不俗，据汽车流通协会数据，一季度乘用车零售量同比增长5.8%，新能源乘用车零售量更是大幅增长36.4%，渗透率达47.2%。3月份，部分重点监测企业智能家居产品销售额同比增长超10%。

（二）服务消费持续旺盛，文娱旅游消费备受追捧。一季度服务零售额同比增长5.0%，增速超过商品零售额0.4个百分点。餐饮收入增长4.7%，较1-2月加快0.4个百分点，居民人均交通通信支出、教育文化娱乐支出均实现两位数增长。国产影片《哪吒2》等引发观影热潮，一季度全国电影票房244亿元，同比增长约48%，创下历史新高。入境游热度持续攀升，自240小时过境免签政策实施以来，截至3月31日，全国各口岸入境外国人同比增长40.2%，其中免签入境占比达71.3%。

（三）线上消费维持较快增长，与此同时，实体零售也呈现出回暖向好的趋势。一季度网上零售额同比增长7.9%，其中实物商品网上零售额增长5.7%，占社零总额比重为24.0%。实体零售企业加速数字化转型，不断创新消费场景和提升消费体验，销售实现平稳增长。一季度限额以上零售业实体店商品零售额同比增长4.4%，增速较1-2月份加快1.6个百分点，便利店、专业店、超市零售额分别增长9.9%、6.7%和4.6%。

综合来看，2025年一季度我国消费市场实现良好开局，消费作为经济增长主引擎的作用仍在持续增强，为经济的稳定和可持续发展提供了有力支撑。

二、证券机构观点及市场关注方向

证券机构普遍认为，当前消费市场的积极表现主要得益于宏观经济的稳定复苏、政策的有力支持以及居民消费信心的逐渐恢复。随着各项扩消费政策措施的持续推进，“购在中国”系列活动的有序开展，以及人工智能等新技术在消费领域的加速应用，消费市场有望继续保持平稳发展的态势，从而为经济持续回升向好提供坚实支撑。

高端制造与绿色消费：中信证券指出，家电以旧换新政策推动智能家电渗透率提升，叠加AI技术赋能，智能家居、机器人等品类将迎来爆发期。

文旅消费扩容：华泰证券认为，入境游政策红利释放叠加国内景区提质升级，免税、酒店、航空等板块具备估值修复空间。

即时零售与供应链优化：中金公司建议关注生鲜电商、即时配送等新业态，以及物流基础设施升级带来的效率提升机遇。

三、展望未来，市场有多个方向值得关注

（一）绿色智能消费领域。随着消费者环保意识和对品质生活的追求不断提高，绿色智能产品的需求将持续增长，如新能源汽车、智能家居、智能穿戴等，相关企业和产业链有望迎来更大的发展空间。

（二）服务消费的升级与创新。在消费升级的大趋势下，文娱旅游、教育医疗、养老托育等服务消费领域将不断涌现新的业态和模式，为企业和投资者带来更多机遇。

（三）线上消费与实体零售的融合发展。数字化转型将成为实体零售企业的必经之路，线上线下的界限将进一步模糊，全渠道、一体化的消费模式将为消费者提供更加便捷、个性化的购物体验，相关的数字技术提供商、电商平台及实体零售企业等都可能从中受益。

（四）消费金融的发展。为满足消费者日益增长的消费信贷需求，消费金融产品和服务将不断创新和完善，这既有助于进一步释放消费潜力，也为金融机构带来了新的业务增长点。

在政策支持与消费升级趋势下，随着扩消费政策发力、“购在中国”活动推进及新技术应用，消费市场有望延续平稳态势，为经济增长注入强劲动力，消费主引擎作用愈发凸显。