牛市旗手强势回归？中金公司、中国银河双双涨停，背后原因揭秘

2 月 26 日下午，A 股市场上演了一场令人瞩目的行情，两大头部券商中国银河和中金公司股价在尾盘突然直线拉升，截至收盘，二者 A 股双双强势收于涨停。这一异动不仅引发了市场的广泛关注，更是带动 A 股证券指数当日上涨 2.82%，同时，中国银河港股上涨超 17%，中金公司港股上涨超 19%。

市场有消息称，两大头部券商中国银河、中金公司将合并，成为中国第三大券商。该消息同时称，两家券商拟通过换股方式合并，预计将于未来几周内宣布。银柿财经就此向双方求证。中金公司PR部门表示目前没有听说。中国银河的投资者关系热线则表示，要去核实，但后续不再做回应。

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一、或合并传闻引发券商股异动

券商股的此次突然异动，或与这则券业合并传闻紧密相关。

此前在 2 月 14 日，中证金融公司、中国信达、东方资产、长城资产发布公告，宣布股东拟将所持股权划转至中央汇金。

划转完成后，中央汇金将分别持有中国信达、东方资产、长城资产已发行股份总数的 58%、72%、74%，成为其控股股东。同日，信达证券、东兴证券相继发布公告，表明划转完成后，两家公司实际控制人将由财政部变更为中央汇金。

目前，中央汇金旗下实际控制着中金公司、中国银河、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券等多家券商。

国金证券此前就曾指出，券商并购重组预期增强，建议关注同一实控人下券商合并的机会。

回顾过往，海通证券和国泰君安同属上海国资旗下，二者的合并为上海证券业带来了诸多积极影响，例如整合资源、提升市场竞争力、优化业务布局等。

如今，中国银河和中金公司同属中国汇金旗下，若二者合并，从行业整合与资源优化配置的角度来看，并非毫无可能。

从政策导向层面而言，国家对金融行业早有布局。在推动金融供给侧结构性改革的过程中，强调要打造航母级头部券商，提升金融机构的国际竞争力。通过并购重组，整合资源，能够实现规模经济，提高金融服务效率，更好地服务实体经济。这一政策导向为券商行业的并购重组提供了政策支持与指引。

当市场传出中国银河和中金公司合并的消息后，市场或对券商行业的未来发展预期发生了改变。基于对合并后券商在资源整合、业务协同、市场份额扩大等方面的良好预期，资金涌入相关券商股，从而推动股价快速上涨。

二、券商异动或为 A 股向上突破信号

此次券商股的异动，其意义不仅仅局限于券商板块本身，更有可能被视为 A 股向上突破的重大信号。

从市场资金流动和投资者信心角度来看，此次异动并未造成其他个股的跳水。这一现象一方面表明当前市场资金较为充足，有足够的资金推动券商股上涨的同时，也能维持其他个股的稳定，反映出市场整体资金面的宽松态势。

另一方面，也意味着已入场的多头投资者信心坚定，对市场后续走势持乐观态度，并未因券商股的异动而选择抛售手中其他股票，显示出市场投资者对当前市场格局的认可和对未来行情的信心。

即将进入两会会期。招商证券通过对过往数据的研究分析指出，从以往经验来看，两会前市场普遍上涨，会议期间及随后一周市场表现稍弱，尤其是大盘股，但两周后市场再次走强，会后一个月主要指数普遍上涨。

在行业表现方面，成长属性较强的行业如计算机在两会后有较大概率获得超额收益，而传统行业表现欠佳。

华龙证券认为，当前政策宽松预期较强，经济基本面预期也将进一步好转。政策引导中长期资金入市，近期成交量明显回升，这些因素总体上稳定了市场预期。近期的阶段性调整或许为投资者后期布局提供了良好机会。

结合历次两会前五个交易日的涨跌规律以及近期市场热点主要围绕新质生产力方向展开的情况，市场有望在两会前后呈现出独特的运行态势。

券商股作为市场的重要风向标，其异动可能预示着市场将迎来新的变革与发展机遇。

三、实际业绩改善或支撑券商股重估

开春以来，A 股市场交投活跃度显著提升，这为券商股的业绩改善提供了坚实基础。

2 月 A 股日均成交额 1.7 万亿左右，较 1 月提升 41.0%。今年 1 – 2 月份日均成交额同比亦大幅提升 64.1%。

截至最新数据，A 股融资余额超过了 1.8 万亿元，节后杠杆资金累计流入超过 800 亿元。近日，A 股单日成交更是突破了 2.2 万亿元。

市场交易的活跃直接带动了券商经纪业务收入的增长，投资者频繁的交易活动使得券商的佣金收入大幅增加。

另外，首批科创综指 ETF 于 2 月 17 日发行，预计可为科创板带来超 200 亿元的增量资金。这不仅为科创板的发展注入了新动力，也为券商的相关业务带来了新机遇。例如，券商在 ETF 的发行、承销、交易等环节中都能获得相应的收入。

甬兴证券认为，在货币宽松和中长线资金引入的背景下，市场有望维持高活跃度，这将进一步提升券商板块的景气度。

预计经纪和权益自营将成为券商今年一季度业绩最大的改善项。经纪业务受益于市场交易活跃，而权益自营业务则因市场行情向好，投资收益有望增加。这些实际业绩改善的因素，成为了券商股重估的重要底气所在。随着市场的持续发展，券商股有望凭借业绩的提升，在资本市场中展现出更强的竞争力和投资价值。

券商股的这一表现不仅影响着券商板块的未来发展，也为整个 A 股市场的走势带来了新的变数与机遇。

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