7.5罗军团队晨会纪要

      罗  军 |A1050620010002

当前A股中长期配置性价比较高，7月重点关注稳增长政策和企业中报业绩预告。

截至最新，万得全A（非金融石油石化）市盈率为17.6倍，低于2010年以来的中位数；多数重点一级行业的市盈率分位数位于历史中位数下方。

万得全A风险溢价已高于近三年均值+1倍标准差，表明当前市场已计入较多悲观预期，7月A股市场大概率围绕“稳增长”政策和中报业绩两条主线反复轮动。

钟庆风 | A1050620020001

当前市场本身已处在一个隐含风险溢价较高的位置，具备修复的空间。在经历5月以来的调整后，权益资产已具备较高性价比。

因此，随着经济的悲观预期缓解，同时政策宽松呵护预期升温，叠加外部因素的冲击也逐步过去，市场有望迎来做多窗口。

行业方面，建议关注汽车、新能源、机械设备、造船、通信、半导体等。主题方面，可关注中特估近期产业、政策催化不断的人形机器人以及厄尔尼诺现象下电力板块的机会。

刘文星 | A1050619080002

当前市场正迎来一波涉及面更宽、赚钱效应扩散的beta行情：1、市场对于外部风险已在脱敏钝化；2、各项政策宽松措施已在逐步落地；3、国内经济体感最差的时间已在逐渐过去；4、当前市场本身已处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，具备修复的空间。

因此，随着经济悲观预期缓解，同时政策宽松呵护预期升温，叠加外部因素的冲击也逐步过去，市场有望迎来做多窗口。未来一个阶段，市场或将进入一个贝塔式的修复，行业板块扩散、赚钱效应提升。

雷奥辉 | A1050619060001

短期看A股仍有望进一步向上拓展空间，投资者暂可持股观望。当前市场已度过半年末流动性扰动拐点，市场利率明显回落，加上短期内众多消息偏暖，故A股有望进一步上行。

林郭维 | A1050120040003

7月A股将进入业绩和政策的验证期，一方面，国内经济复苏仍处低位，企业盈利增速在上半年筑底后，下半年有望温和复苏，基本面修复对政策的依赖度较高。

另一方面，政策预期仍处谷底，前期市场激进的政策预期已不断下修，预计7月国内逆周期政策不会缺席，且美联储重启加息概率不高，国内宏观流动性偏松。

短期来看，对指数不必过于担忧，小的震荡调整，都不改变大的震荡上行趋势，操作上则不宜着急追涨，对于看好的品种要耐心等待回调出现后的低吸机会。

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