【晨会纪要】震荡回洗下有支撑，成长优先业绩为王

       周建魁｜A1050619120001

上周尾A股连续大跌收官，北向资金则连续第2个交易日逆势净流入。

板块方面，新冠药、中药、医药商业、煤炭等板块涨幅居前，国资云、信创、国产软件和数据要素等板块回调力度大，整体上市场防御类品种表现较强。短期市场集中释放获利盘，北上资金净流入，量化基金成净流出的主力之一。

作为年后首次大幅度普跌，对于下跌不用恐慌，涨势受阻时，主动回撤、换手洗筹、积蓄动能是最理想的路径，震荡是正常表现，大盘短线或回踩3200点年线区域，经济运行向好趋势的巩固奠定中线继续看好。

传媒、轻工制造、有色金属和钢铁四大行业已获北上资金连续七周加仓，建议关注传媒，信创等成长属性强的洼地品种，以及2023年业绩有较大同比改善空间的行业，如制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域。

梅雪｜A1050621090002

上个周末的消息面比较积极，对于下周的盘面应该会有一个刺激性的作用。一方面，全面实行注册制制度规则发布实施，另一方面券商的定向降准，“组合拳”之下金融板块或将率先带领指数走高，另一方面蓝筹权重板块或受到利多影响形成共振。

从本周的市场走势上，总体在可控区间震荡前行，可视作一种时间换空间的多维度走势，下一步上建议持续关注绩优蓝筹，有消息面刺激的行业板块，半导体（汽车）芯片行业、大消费板块中的新能源汽车及其分支行业，食品消费、以及部分医药个股，看到中长期指数的上行逻辑不变。

朱小飞｜A1050621070003

随着市场“春季躁动”进入纵深阶段，在重要压力位附近，市场增量资金略显不足，获利盘与解套盘的抛压仍对指数形成一定的压制，短期股指迎来了风险快速释放。

但随着注册制发行即将全面落地和北向资金的持续推动，A股短期调整空间有限，其中级行情只会越来越深入，当前建议保持价值略小于成长的均衡配置。

操作上，在市场有效向上突破去年7月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，参考北向资金的风险偏好，建议关注高成长的数字经济、信创等板块和具有较高估值性价比的地产链、食品饮料、有色金属等权重方向。

蔡满强｜A1050621040002

市场脱离底部后，基本面和流动性对于市场的决定作用将增强。就基本面而言，高频地产数据特别是部分城市二手房数据面临一定修复迹象。市场预期有望在基本面的支撑下，呈现进一步改善。

与此同时，美联储货币政策在就业、通胀数据的支撑下，转鸽步伐不及预期。这或一定程度上掣肘全球流动性环境的转向进程，从而让流动性环境的恢复更为缓慢。

总体而言，基本面和流动性的变化令市场的恢复相对犹豫，但中期看基本面能否复苏的决定性将更为主导。沪指在前高附近放量回撤，虽令指数上升过程在短期更为曲折，但也将为投资者带来增配机会。

行业配置方面，继续关注偏股型基金2022Q4增配，且持仓水位尚处低位的行业，即医药生物、计算机、传媒、非银金融、机械设备行业；可重点关注其中博弈库存和景气拐点的半导体行业，以及低基数下受益于医疗消费恢复的医药行业。

李天生｜A1050621120002

短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，中长期趋势，待观察国内宏观经济修复状况，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。

结构性机会：(1)科技制造：电力设备、计算机、电子、软件服务等成长为主的板块或是资金面的偏爱，但也需要观测短期波动风险。

(2)消费：国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来最强确定性Beta机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率延续回升。

(3)能源：上游资源品板块可关注结构性机会，伴随逐步开工复工，可关注有色金属、钢铁等板块会。

(4)金融地产：政策托底，3月两会召开或有更多稳增长政策落地。

       本文观点由梅雪（执业编号：A1050621090002）编辑整理。文章内容仅供参考 ，不构成投资建议！