【机会研判】政策利好连番发力，地产股修复行情在路上

近期，国家支持房地产行业平稳健康发展的利好政策接连而至。具体主要分为三支箭：

第一支箭：支持房企信贷融资，“保交楼”免息再贷款，万亿授信额度

1、11月11日，央行、银保监会发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（简称“金融16条”），在保证房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务等方面提出细化措施。

其中以下两点措施最受市场关注：

一、央行拟向商业银行提供2000亿元免息再贷款，将通过释放流动性的方式，定向支持房企“保交楼”。

二、各大银行纷纷与优质房企签约授信协议，意向授信额度已超两万亿，支持房企正常经营发展。

2、第二支箭：支持优质民营房企债券融资，国家队出场增信

11月8日，交易商协会发文称，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，这是今年第三次推出民企增信融资的新政。

“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

3、第三支箭：房企股权融资时隔6年再次放开，意义重大，助力优质房企改善融资和资产负债表

11月28日，证监会射出“第三支箭”，决定在股权融资方面调整优化五项措施，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。

本次政策属于第三支箭，继第二支箭发出不到3周时间落地，落地速度之快，落地内容之超预期，再一次坚定了地产政策趋势性放松方向不动摇，甚至未来或将出台全面性、更大力度的放松。

相较于“第一支箭”的信贷和“第二支箭”的债券，“第三支箭”股权融资既能给房企“输血”，又不增加房企的负债，助力优质房企改善资产负债表。

在政策利好连番发力下，这些年严重超跌的房地产板块近期走出了一波凌厉的大反弹行情。

那么，已经出现较为明显“赚钱效应”的地产股后市还有机会吗？目前多家券商均认为，地产以及地产产业链未来还有“戏”。

兴业证券表示，随着“第三支箭”落地，政策再迎重大利好，强烈看好地产股机会。地产行业整体受益，无论是对于优质民企流动性支持、强信用企业扩表、还是资产注入，均受益。

兴业证券认为可重点布局以下几个方向，第一， 优质民企/混合制房企。第二，强信用房企。第三，低估值国央企。第四，股东资源及REITs。

招商证券研报指出，在“三箭齐发”和“稳增长”目标的推动下，房地产行业有望持续发力，相关政策与市场的加持将给房地产行业发展带来一次重大的机遇。

广发证券提到，近期政策密集出台，力度和频次也有明显提升，有助于解决行业问题、稳定行业趋势，推动行业整体信心恢复。当前地产板块仍然属于估值修复的起点，且政策意图转变，利好板块整体的价值修复。