108家新股募资965亿！重组增224%，融资功能大升级

央行、证监会、金融监管总局2024年9月24日联合推出了”金融支持经济高质量发展”一揽子政策，这也成为了A股市场的历史性转折点。

一年来，A股从3000点底部跃升至3800点新高，总市值突破100万亿元，年化波动率降至15.9%，实现从”政策底”到”市场底”再到”生态底”的三重跨越。

以下将从十大维度深度解析这场影响深远的市场变革：

一、指数牛熊逆转：成长股领跑全球资本市场

政策实施后，A股核心指数集体刷新历史表现：创业板50以116.14%的涨幅领跑，科创50、创业板指涨幅均超100%。中小盘成长股成为主力，小盘成长指数涨幅达70.86%，远超大盘成长指数的56.54%。

这种结构性分化背后，是半导体、机器人、创新药等新兴产业的爆发式增长——寒武纪-U以534.61%的涨幅成为新晋”股王”，工业富联市值突破1.31万亿元，科技板块百元股占比从不足20%跃升至25%。

​
数据来源：财联社

二、流动性量级跃升：日均成交额突破1.68万亿元

政策释放的流动性显著激活市场交易：924新政后一年累计成交额达405.63万亿元，较此前增长115.22%，日均成交额1.68万亿元。

融资余额从1.37万亿元攀升至2.40万亿元，单日融资买入额峰值突破3000亿元。

值得关注的是，北向资金全年净流入超836亿元，境外投资者持有A股市值稳定在3万亿元以上，显示国际资本对中国资产的重新定价。

三、投资者结构优化：3057万新开户重塑市场生态

个人投资者加速入场，2024年9月至2025年8月新增开户3057.33万户，较此前增长83.86%，单月开户峰值达684.68万户。

中长期资金布局加速：险资权益投资规模突破4.7万亿元，社保基金主动增持A股超2000亿元中国证券监督管理委员会，公募基金总规模达35.08万亿元，股票型ETF年内净流入超2000亿元。

这种”散户增配+长钱入市”的结构变化，显著提升市场稳定性。

四、产业资本觉醒：上市公司理财规模激增62.65%

企业资金运用策略发生根本转变：上市公司基金专户认购金额从24.39亿元增至39.67亿元，增幅达62.65%，超75家公司公告参与证券投资。

工业富联、宁德时代等龙头企业通过回购增持传递信心，年内累计回购金额突破2000亿元。这种”脱虚向实”的资金配置，推动科技企业研发投入同比增长30%以上。

五、估值体系重构：科技股估值溢价率达历史高位

市场对科技创新的定价逻辑彻底改变：半导体板块PE估值从25倍升至68倍，机器人行业市销率突破5倍。寒武纪-U、海光信息等硬科技企业市值增幅超500%，形成”技术突破-资本涌入-产业升级”的正向循环。

传统行业龙头同步价值回归，贵州茅台、工商银行等蓝筹股股息率稳定在5%以上，吸引险资等长期资金配置

六、融资功能强化：股权融资规模创历史新高

政策显著提升资本市场服务实体经济能力：924新政后一年新增上市公司108家，募资965亿元，其中科创板、创业板占比超40%。并购重组市场活跃度激增，沪市上半年重大资产重组交易金额超1600亿元，同比增长224%。

值得关注的是，未盈利企业上市案例增加，寒武纪-U等科技公司通过第五套标准登陆科创板，拓宽创新企业融资渠道。

数据来源：财联社

七、风险特征改善：波动率下降2.8个百分点

市场稳定性显著增强，年化波动率从18.7%降至15.9%，单日振幅超2%的交易日占比从12%降至6%。

这种变化源于三大因素：

1.长周期资金占比提升，险资、社保等持仓周期超3年的资金占比达35%中国证券监督管理委员会；

2.程序化交易监管加强，高频交易占比从25%降至18%中国证券监督管理委员会；

3.上市公司质量提升，A股ROE中枢从8.2%升至9.5%。

八、全球资本共振：南向资金狂买港股1.1万亿港元

内地与香港资本市场互联互通深化，南向资金全年净买入11097亿港元，较去年增长148%，港股通标的日均成交额突破1100亿港元。

这种”双市场联动”效应显著，腾讯、阿里巴巴等中概股市值回升超50%，恒生科技指数全年涨幅达82%。跨境资金的双向流动，推动A股国际化进程加速。

数据来源：财联社

九、政策工具创新：股票回购再贷款激活市场信心

央行创设的股票回购增持专项再贷款额度超2000亿元，直接支持上市公司回购中国证券监督管理委员会。

这一工具的推出，使年内A股回购规模同比增长120%，平均回购收益率达15%。与此同时，融资融券标的扩容至2200只，期权品种增加至10个，风险管理工具的丰富有效平抑市场波动。

十、制度改革深化：注册制下的市场化定价机制形成

全面注册制改革成效显著，新股发行市盈率中位数从23倍升至38倍，市场化定价特征明显。

退市制度常态化，年内强制退市企业达42家，较此前增长110%中国证券监督管理委员会。

值得关注的是，上市公司分红率从30%提升至35%，连续三年分红超10亿元的企业达217家，投资者回报机制不断完善。

新生态下的投资逻辑重构这场历时一年的市场变革，本质上是中国资本市场从”融资市”向”投资市”转型的缩影。

未来三大趋势或迎来爆发：

1.硬科技主线，半导体、AI、机器人等产业资本开支增速超40%；

2.长周期资金布局，险资权益投资比例有望从13%提升至18%中国证券监督管理委员会；

3.国际化进程，MSCI中国指数权重或从20%升至30%。

在政策红利持续释放、经济转型升级的背景下，A股或正迎来历史性的投资机遇期。

内容仅供参考，不构成投资建议。

未经允许不得转载：财富在线 » 108家新股募资965亿！重组增224%，融资功能大升级