并购重组正酣，“星耀鹏城” 活动助力产业新篇！

6月20日，由深交所等多方指导举办的“星耀鹏城”20+8产业沙龙之新材料投融资并购对接活动成功举行，聚焦AI赋能材料研发、低空经济轻量化材料、固态电池等前沿领域，为并购重组板块增添新活力，也凸显出当前A股市场并购重组的火热态势。

自新“国九条”发布以来，政策端对并购重组的支持力度不断加大。证监会迅速响应，发布多项措施推动科技型企业高效实施并购重组，如丰富并购重组支付工具、开展股份对价分期支付研究等。国务院国资委在国有企业改革深化提升行动中，也将并购重组作为重要手段，鼓励国有企业加大战略性重组力度。地方层面同样积极作为，上海、广州等地纷纷出台支持上市公司并购重组的政策。在多方面政策举措的加持下，A股并购重组市场活跃度显著提升。据Wind数据统计，自2024年4月12日至今，A股市场新增披露245单重大资产重组计划，涉及金额合计达1.01万亿元，分别同比增长89.92%和223.91%。

从并购重组的趋势来看，产业整合类并购占据主流。产业链上下游及同行业并购有助于企业减少重复投资、降低供应链风险，推动产业升级和技术协同。同时，发展新质生产力成为并购的重要方向，电子、医药生物等高端制造业和战略性新兴产业成为并购的主要领域。上市公司间产业整合也趋于活跃，“A并A”案例增加，收购上市公司子公司、新三板挂牌企业等成为新路径。跨境并购虽仍面临挑战，但也呈现边际复苏迹象。

在政策鼓励下，跨界并购也逐渐增多。一些上市公司通过跨界并购寻求第二增长曲线，进入符合新质生产力方向的硬科技领域。产业并购仍是主流，且更注重产业链的深度协同。头部上市公司加速行业整合，传统行业上市公司通过并购同行业或上下游资产提升产业集中度。对资本市场而言，丰富了投资机会，提升了市场活跃度；对企业来说，提供了快速获取关键资源、实现转型升级的途径。但并购重组也伴随着风险，如部分企业可能出现增收不增利、资产负债率上升等情况。

多家机构发表观点，华泰联合证券：“并购重组已成上市公司高质量发展的关键工具，政策对科技企业估值包容性的提升，将加速硬科技领域整合。深圳的生态优势在于政策落地速度与跨境资本通道。华创证券称，预计并购重组仍是2025年行业发展的重要主线，头部券商将继续引领行业变革，中小券商则可能通过并购重组实现价值重估。申万宏源认为，应把握并购重组投资主线，建议关注同属同一实控人的券商以及有市场化并购预期的券商。政策将进一步强化对上市公司并购重组的支持，“小额快速”并购审核机制可能普及，围绕“卡脖子”技术的并购将获政策倾斜。

展望未来，A股并购重组作为资本市场的重要资源配置方式，正在不断重塑市场生态。在政策支持与市场活力的双重驱动下，并购重组将持续助力上市公司质量提升，推动产业转型升级，并为投资者创造更多价值。未来，并购重组将如何书写资本市场新篇章，值得持续关注。