破10万亿元大关！这一板块创历史新高！

5月14日，A股银行板块延续强势，总市值突破10万亿元大关，创下历史新高。其中，工商银行、农业银行、中国银行领跑流通市值前三甲。申万银行指数年内累计涨幅超7%，距离2007年历史高点仅差3%的涨幅空间，板块强势格局凸显。

 

以下从政策、资金、基本面及机构观点等多维度解析银行股的上涨逻辑。

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一、政策利好密集释放，银行负债成本压力缓解

 

1、降准降息组合拳

 

5月7日央行宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，并通过结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，预计每年可为银行节约成本150亿-200亿元。

 

广发证券测算显示，此次降准对上市银行净息差改善约0.06bp，叠加存款利率下调预期，国有大行息差弹性更为显著。

 

2、存款利率市场化调整

 

央行引导商业银行下调存款利率，活期和定期存款利率分别下调5bp和10bp，预计进一步缓释银行负债端压力。国有大行因活期存款占比较高，净息差改善幅度或达4.6bp，农商行受益于短期存款结构，改善幅度可达4.8bp。

 

 

二、资金面共振：险资加仓与公募考核新规催化

 

1、险资“爆买”银行股

 

今年以来，险资持续增持银行H股，中国平安年内多次举牌招商银行H股，持股比例升至12%。险资偏好高股息、低波动的银行股，尤其在利率下行周期中，银行股分红优势显著，成为避险资金的核心配置标的。

 

2、公募基金考核新规驱动增配

 

证监会近期强化公募基金业绩基准约束，银行板块在沪深300指数中权重达13.67%，但当前主动型基金持仓占比仅3.75%，低配近10个百分点。新规下，公募基金或系统性提升银行股配置。

 

三、基本面分化与估值修复逻辑

 

1、业绩分化，区域银行亮眼

 

一季度国有大行业绩承压，工行、建行净利润同比下滑超2%，但城农商行表现强劲，如重庆银行贷款增速超16%，杭州银行、青岛银行净利润增速超15%。区域经济复苏和政策支持（如地方化债、房地产维稳）为中小银行提供增长弹性。

 

2、高股息策略持续强化

 

当前中证银行指数股息率达6.57%，较10年期国债收益率溢价近5个百分点，吸引长期资金布局。叠加监管推动险资、社保等增量资金入市，银行板块“高股息+低估值”逻辑进一步夯实。

 

 

四、券商观点：顺周期主线与长牛预期

 

1、国盛证券：政策催化与经济修复预期共振，银行板块顺周期属性凸显，红利策略具备持续性。

 

2、华福证券：公募基金考核新规或推动银行股配置需求系统性提升，板块β价值边际增强。

 

3、中信证券：存款利率下调缓解息差压力，银行资产质量担忧逐步释放，估值修复空间打开。

 

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（25）