可控核聚变：人类终极能源曙光初现，产业链投资迎来黄金窗口期

消息面利好：政策与资本共振，核聚变产业化提速

近期，全球可控核聚变领域迎来多重利好消息。

国内方面，5月1日，合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装工作比原计划提前两个月，在聚变堆主机关键系统综合研究设施园区正式启动。

BEST装置将在第一代中国人造太阳EAST装置的基础上，首次演示聚变能发电，引领燃烧等离子物理研究，为中国聚变能的发展做出前瞻性和开创性贡献。

国际上，美国能源部宣布拨款4.15亿美元支持14个聚变项目，欧盟批准10亿欧元“欧洲聚变计划”，全球资本加速涌入这一赛道。

更值得关注的是，2025年4月，国际热核聚变实验堆（ITER）首次实现等离子体放电持续时间突破1000秒，标志着人类向可控核聚变商业化迈出关键一步。

与此同时，美国CFS公司宣布其SPARC装置预计2027年实现净能量增益，较此前计划提前3年。政策扶持叠加技术突破，可控核聚变已从实验室研究转向产业化攻坚阶段。

技术进展：三大技术路径并行，中国跻身第一梯队

当前可控核聚变技术呈现三大路线竞争格局：

1、磁约束聚变（托卡马克）：以ITER为代表，中国EAST装置实现1.2亿摄氏度101秒等离子体运行，创造世界纪录；新奥“玄龙-50”装置成功验证球形托卡马克技术路线。

2、惯性约束聚变：美国国家点火装置（NIF）2022年首次实现净能量增益，中国“神光”系列激光装置持续突破驱动技术。

3、磁惯性约束聚变：英国First Light Fusion公司“子弹聚变”技术取得突破，中国工程物理研究院同步开展相关研究。

值得关注的是，高温超导技术的突破显著降低了聚变装置建设成本。联创光电研制的全球首台兆瓦级高温超导磁体系统，将使聚变装置体积缩小至传统方案的1/10，为商业化铺平道路。

市场空间：万亿级新蓝海市场，能源革命颠覆性机遇

据中银国际研报数据，聚变项目投资大，聚变电站造价高昂，根据普林斯顿大学的研究人员测试，一座1000MW的核聚变电厂成本在27亿美元到97亿美元之间，若核聚变完全商业化，根据IgnitionResearch的预计，到2050年将成为一个至少1万亿美元的市场，可控核聚变潜在市场规模庞大。

中国作为全球最大能源消费国，可控核聚变产业化需求尤为迫切。按规划，2035年我国聚变发电装机容量将达200万千瓦，对应设备投资超千亿元，带动上下游产业链万亿市场空间。

商业化时间表：2030年或成产业化元年

当前行业共识认为，可控核聚变商业化将经历三个阶段：

2025-2030年：技术验证期：ITER完成组装调试，全球首座聚变示范电站（DEMO）启动建设。

2030-2035年：工程验证期：完成百兆瓦级聚变电站建设，实现持续稳态运行。

2035年后：商业化推广期：聚变发电成本降至0.1元/千瓦时以下，开启大规模应用。

产业链投资机会：

可控核聚变产业链上游主要为各类原材料，中游主要为各类设备以及反应堆工程建设，下游主要为核电站运营，用于科研及发电。

风险提示：

尽管前景广阔，但可控核聚变产业仍面临技术路径不确定、商业化周期长、研发投入巨大等风险。

结语：

可控核聚变正从“永远的50年”变为“触手可及的未来”。在这场关乎人类能源命运的竞赛中，中国已占据先发优势。在政策、资本、技术三重利好共振下，核聚变产业链有望迎来中长期黄金投资窗口。