创新药要迎来“超级行情”了？这些细分要注意！

众生药业、华森制药、富士莱涨停，百利天恒、诺诚健华、新诺威、百济神州创历史新高，复旦张江、上海谊众、信立泰、热景生物等涨幅靠前。

​

一、AACR年会引爆行业！政策+需求双轮驱动，创新药迎黄金机遇

消息面上，4月25日至4月30日，美国癌症研究协会（AACR）年会将在芝加哥召开。AACR年会作为全球规模最大的癌症研究会议之一，是癌症领域最新研究成果的重要展示平台。众多医药企业将在会上公布其在癌症治疗领域的最新研究进展和创新药物研发成果，为创新药企带来了新的发展机遇。

从历史经验来看，AACR年会等学术会议往往会引发市场对医药板块的重新评估和关注。一方面，会议上公布的前沿研究成果能够为医药企业提供新的研发思路和方向，推动其在创新药物研发上取得更大突破；另一方面，也有助于提升市场对医药行业的整体预期和信心，吸引更多的资金流入该板块。

除了AACR年会等学术会议带来的利好消息外，医药行业还受益于政策的持续支持。近年来，国家出台了一系列鼓励医药创新的政策，如加快药品审评审批、医保目录动态调整、支持生物医药产业发展等，为医药企业创造了良好的发展环境，推动了创新药的研发和上市进程。

同时随着人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高以及医疗保障体系的不断完善，医药市场的需求持续增长。据相关数据显示，2025年我国医药市场规模预计将达到约2.7万亿元，为医药企业提供了广阔的市场空间。

二、券商热议，医药板块估值修复逻辑与创新药投资价值

中泰证券：2024年医药行业的出清更为彻底，展望2025年，在宏观刺激政策的共振下，医药行业的基本面改善、配置性价比都会成为吸引资金的重要因素。

西南证券：2025年医药仍存机会，主要逻辑包括中共中央政治局12月9日召开会议提到，2025年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这将有望带来估值提升；随着人口老龄化和卫生费用持续增加，医药需求有望持续增加；医药板块相较其他行业，长期需求稳定。

当前医药板块的估值仍处于历史相对低位，随着行业基本面的持续改善和政策利好的不断释放，医药板块的估值修复有望延续。创新药作为医药行业未来发展的重要方向之一，具有广阔的市场前景和较高的投资价值，建议关注创新药产业链上的优质企业，包括创新药研发企业、CRO/CDMO企业以及相关原材料供应商等。

三、这些细分领域或面临风口

创新药研发及出海企业：随着国内创新药研发的加速以及出海步伐的加快，相关企业有望迎来更大的市场空间和业绩增长。如恒瑞医药（600276.SH）启动了CD79bADC产品SHR-A1912的国内III期临床研究，其创新药出海也取得了积极进展；百济神州（688235.SH）等在创新药研发和国际化方面也有诸多布局。

医药国产替代领域：在贸易摩擦等背景下，医药领域的国产替代进程有望加速。如在血制品领域，对从美国进口的人血白蛋白提升关税有利于我国企业人血白蛋白的进口取代；在高端医疗器械领域，我国市场也以进口产品为主，对来自美国的进口产品提升关税也有利于国产高端医疗器械的进口取代。

创新器械行业：重点关注电生理、主动脉支架、神经介入等行业在地缘政治风险下的国产替代潜力。随着医疗技术的不断进步和市场需求的增加，创新器械行业有望迎来快速发展，相关企业将迎来新的发展机遇。

生物科技和互联网医疗板块：瑞银看好2025年生物科技和互联网医疗板块的发展前景。生物科技板块出海步伐加快，盈亏平衡点不断临近，部分企业有望实现盈利；互联网医疗收入端有望加速增长，股息支付、国家医保政策等催化剂亦值得期待。