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储能行业专题报告8:海外家庭储能-高增持续 渠道为王,未来可期

摘要:海外家庭储能市场为什么持续增长?受益于分布式光伏


家庭储能系统的发展趋势是什么?家庭储能系统通常可与分布式光伏发电相结合形成家庭光储系统。家储系统主要包括电池和逆变器两类产品。(1)从电池趋势上看,储能电池往更高容量演进。随着居民用电量的增加,每户带电量逐渐提高,电池可以通过模块化实现系统扩容,同时高压电池成为趋势。(2)从逆变器趋势上看,适合增量市场的混合逆变器和无需接入电网的离网逆变器需求增加。(3)从终端产品趋势上看,目前以分体式为主,即电池和逆变器系统搭配使用,后续逐步往一体机发展。(4)从区域市场趋势看,电网结构和电力市场的不同造成不同区域的主流产品略有差异。欧洲并网模式为主,美国并离网模式较多,澳洲在探索虚拟电厂模式。

海外家庭储能市场为什么持续增长?受益于分布式光伏&储能渗透率双轮驱动,海外家庭储能快速增长。光伏装机方面,欧洲能源对外依存度高,俄乌冲突加剧了能源危机,欧洲各国纷纷上调光伏装机预期。储能渗透率方面,能源价格上涨促使居民用电价格上升,储能经济性提升,各国纷纷出台补贴政策,鼓励户用储能装机。

海外市场发展情况如何,市场空间有多大?美国、欧洲、澳洲是当前户用储能的主要市场。根据BNEF 统计, 2020 年美国新增家庭储能装机容量154MW/431MWh , 主要受补贴政策驱动; 欧洲新增家庭储能装机容量639MW/1179MWh,居民电价快速上涨家储经济性提升;澳洲新增家庭储能装机容量48MW/134MWh ,户用光伏渗透率高具有发展户用储能的基础,虚拟电厂市场聚合家庭储能参与辅助服务提升收益率。我们预计,假设2025 年新装光伏市场储能渗透率15%, 存量市场储能渗透率2%, 全球家庭储能容量空间达25.45GW/58.26GWh,2021-2025 年装机能量复合增速58%。

家庭储能行业的关键壁垒是什么?我们认为家庭储能行业的关键壁垒在于渠道和产品力。家庭储能系统通常与屋顶光伏配套使用,产品形态类似小家电,具有一定的消费品属性,从2C 产品的角度思考,(1)渠道影响产品的触达和市场覆盖度,厂商可以自建海外渠道或者与渠道深度绑定的方式达成销售目的;(2)产品带电量、电压等级、耦合方式等技术参数决定了产品的市场定位,研发投入和服务体系建设是保障产品力的关键。

哪些环节会受益?电池和PCS 是家用储能系统的两大部件,是家庭储能市场最为受益的环节。根据我们测算,2025 年家用储能新增装机25.45GW/58.26GWh,对应电池出货58.26GWh,PCS 出货25.45GW.我们预计到2025 年,电池增量市场空间784 亿元,PCS 增量市场空间209 亿元。因此,行业内储能业务占比高、市场份额大、渠道布局广、品牌力强的企业将受益。

家庭储能市场空间广阔,中国企业产品性价比高,在全球市场广受欢迎。

风险提示

市场扩展不及预期;原材料价格上涨风险;新冠疫情导致业绩波动的风险;假设条件变化影响测算结果。

文章来源:东方证券

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