【德讯研究中心晨会纪要】复苏后半程 低吸正当时

      周建魁｜A1050619120001

上周市场持续调整，短期自7月5日以来也调整较久，量能有所释放，资金活跃度转强，目前也逼近60日线附近，有修复需求。

拉长周期来看，4月底见底反弹后，没有实质性调整，表明市场预期较高，而短期的回落也正是低吸加仓良机。

6 月出口、工业、服务业、消费、投资等消费数据与社融数据持续改善，可见国内经济不断修复，进入了复苏后半程，可以说是类“繁荣后期”：回调后整体仍震荡上行，受益维稳的基建、消费、基金重仓股策略将占优。

从历史上“繁荣后期”的共性来看，食品饮料、家电等消费白马股因其盈利稳增特性，往往收益相对领先。

基金重仓股的“抄作业”策略胜率也较高，目前基金重仓股主要分布于白酒、电子、医药、电气设备行业。而基于政策视角下的均衡方向为基建与新能源等板块。

蔡满强：A1050621040002

沪指自4月末市场底出现以来，迎来了一波大级别的反弹行情，仅两个月连续快速突破2900~3400点6个整数关口，而在上攻年线未果后，短期出现技术性回踩，且伴随着缩量，应属良性。

指数回踩至半年线附近，是前期筹码密集区域的上沿，应有较强的支撑。同时，受全球大宗商品价格波动加大、国内疫情反复等负面因素影响，主力资金做多动能不足，短期市场或以震荡整固为主。

当前半年报行情已经开启，多支业绩高增的个股已创出历史新高，随着半年报即将进入密集披露时段，业绩有高增预期的板块或为市场主线题材，在当前弱势行情之下，有望呈现强者恒强走势。

操作上，需多一份耐心，以低吸为主，重在把握个股高抛低吸节奏。

梅雪｜A1050621090002

策略方面，美国通胀高企下，新一轮联储加息幅度再成焦点。而国内疫情虽仍在多点散发，掣肘经济的修复斜率，但稳增长的加码预期不断提升。

我们延续此前判断，在基本面不出现大的预期转变的情况下，市场的方向仍然是上涨，伴随市场走完最凌厉的反弹阶段，未来市场的震荡幅度将加大，将逐渐过渡到震荡缓涨阶段，结构性行情将渐趋主导，因此投资者应重点做好配置上的选择。

行业配置方面，可关注高景气板块的配置机会：（1）俄乌冲突推动欧洲能源转型加速背景下的风光电板块；（2）稳消费政策持续推进、车购税减免有望在整个政策周期内见效的汽车板块；主题性机会方面可关注农林牧渔板块。

朱小飞｜A1050621070003

7月上市公司中报业绩开始披露，投资者目光更多回归行业本身，随着疫情逐步消退，稳增长效果逐渐显现，叠加上游利润向中下游行业转移，全A盈利逐步筑底，可关注业绩确定性较强的电新、半导体等板块以及有利润回升预期的消费品板块等，寻找业绩确定性较强的优质标的。

本文观点由朱小飞（执业资格证号：A1050621070003）编辑整理。文章内容仅供参考，不构成投资建议！