锂电正极企业迎密集调研 多条技术迭代路线浮现，钴镍跌价或助盈利改善

随着6月落下帷幕，多家锂电正极材料厂商也密集发布调研纪要，给出乐观展望与布局动向。

其中，长远锂科6月迎来229家公司调研，其表示，Q2新能源汽车产业链几乎均受疫情波及。公司Q2整体出货量与Q1差不多，但预计Q3整个产业链将恢复迎来反弹。

振华新材也在调研中表示，4-5月出货量受疫情、终端需求等影响，6月已恢复正常水平。

从技术上来说，高镍化是锂电池正极材料颇为确定的一大方向，如今高镍渗透率持续攀升，产业链公司产品也不断迎来进展：

长远锂科表示，公司高镍或超高镍九系及以上的产品已有百吨级产品出售；

振华新材也在30日披露的调研纪要中透露，超高镍九系材料已吨级送样；

容百科技在29日更新的问询回复函中补充称，预计今年末三元正极材料产能可达25万吨，同比增长108.33%，增幅高于同期国内三元正极材料产能增长率。主要原因为今年高镍渗透率持续提升，产品获下游客户长单锁定，产能规划与客户需求增长一致。

另一方面，除去高镍化之外，锂电正极材料——特别是三元材料其余新技术的快速迭代也是市场关注的一大焦点。

从近期动向来看，如今三元材料技术路线呈现多样化演变，覆盖高电压材料、富锰材料、钠离子电池正极材料等多个方向。上述公司中：

长远锂科着眼于磷酸锰铁锂。公司在调研中表示，已有这项技术研发线，样品已送至多个客户进行测试；

振华新材已布局钠电池。其在调研中透露，钠离子电池正极材料已吨级送样。从规模效应及生产经营难度综合来看，预计批量供货后，这一业务盈利能力不会弱于三元材料；

容百科技则在29日的业绩说明会上表示，钠离子电池材料方向，公司已产品包括层状氧化物、普鲁士蓝类和聚阴离子类正极材料；此外，技术开发方向还涵盖固态电池，金属空气/金属硫电池。

此外，中伟股份也在5月机构调研中透露，钠系前驱体已完成主流客户送样，预计2023年上半年实现批量供货。

三元正极技术门槛高，随着行业龙头企业凭借技术优势不断推出新品、深挖护城河，方正证券陈杭认为，新进入者很难实现超越。

值得一提的是，近期镍钴价格显著下行。中信证券数据显示，截至6月17日，国内钴金属价格已跌破40万元，6月初至17日跌幅已达14%。同时，LME镍价6月中旬已跌至2.5万美元/吨，5月至6月中跌幅约25%。

分析师指出，镍钴价格下行的背景下，三元正极材料成本压力得到有效缓解。以高镍三元正极材料为例，近期镍钴价格下跌带动材料成本约下降7.5%。

整体而言，中信证券认为，三元材料企业的吨盈利水平有望维持稳定，企业可更充分受益于销量增长带动的业绩增厚。当前在电池产业链中，三元材料估值及反弹幅度均处于偏低水平，看好板块配置价值。

不过，由于产业链玩家争相扩产，中银证券提醒，现有的规划产能存在一定的过剩风险，可能出现高端产能不足、低端产能过剩的情况。在这种情况下，与头部电池企业保持良好的技术合作关系、以及在产品技术方面具备更新迭代能力的企业，有望在未来竞争中占得先机。

文章来源：财联社