【财富在线午后看点】算力告急！大厂集体涨价！云计算或持续高景气

一、盘面看点

三大指数涨跌不一，沪指翻红，创业板指盘中跌超2%，科创50指数探底回升涨超1%。黄白线分化明显，权重股走势偏弱。沪深两市半日成交额1.81万亿，较上个交易日缩量1156亿。盘面上热点较为杂乱，全市场超2900只个股下跌。截至午间收盘，沪指涨0.02%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.21%。

从板块来看，云计算表现强劲，南威软件、电科数字、梦网科技等多只个股涨停。电力板块反复活跃，京能电力5连板，辽宁能源5天3板，上海电力、华能蒙电涨停。机器人概念延续强势，北自科技4连板，风语筑、景兴纸业、福莱新材涨停。算力租赁概念走强，弘信电子、嘉环科技2连板。PCB概念日内震荡回升，逸豪新材20cm涨停，宝鼎科技9天6板。

消息面上，此前，腾讯云发布公告，宣布部分产品涨价。“鉴于全球AI算力需求持续激增，核心硬件供应链成本大幅上涨，为保障服务质量及算力资源的持续供给，腾讯云将于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce（EMR）相关产品刊例价进行调整。”腾讯云称，AI算力、容器服务TKE-原生节点和弹性 MapReduce（EMR）相关产品服务刊例价都上调5%。

启动云服务涨价的不止腾讯云。3月18日，阿里云与百度智能云同日官宣涨价。百度智能云表示，受全球人工智能应用快速发展影响，算力需求持续攀升，核心硬件及相关基础设施成本出现显著上涨，为保障平台长期稳定运行与服务质量，对部分产品价格进行结构性优化。

另外，国内云服务厂商涨价之前，今年1月，AWS已宣布用于大模型训练的EC2服务价格上调15%，谷歌云宣布对数据传输服务、AI和计算基础设施等服务进行价格上调，最高涨幅达100%。

展望午后，随着AI商业化加速落地与OpenClaw生态不断拓展应用边界，AI云服务与推理算力需求正持续攀升。北美云计算市场维持高景气运行，国内大模型流量爆发式增长，正推动商业化变现能力稳步提升。

与此同时，AI智能体产业已迈入快速增长通道，央国企IT支出回暖叠加AI国产化进程提速，双重利好共振，行业景气度持续上行。整体来看，云计算板块有望延续爆发性行情。

二、产业逻辑

1、2026Q1推理需求快速增长带动云计算行业高景气延续。根据Synergy Research Group数据，2026Q1全球云服务商收入规模达1290亿美元，同比增长35%，需求端企业级部署及Agent落地驱动算力需求从少数前沿模型厂商扩散至更广泛的行业客户，AI需求从训练逐步转向推理，供给端电力、内存等要素成本及供应偏紧，盈利端仍需依赖自研芯片及规模杠杆实现改善，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散。

图：2026Q1全球云服务商收入规模同比增速持续加快

2、资本开支层面，多数北美云服务商上修资本支出指引。根据TrendForce数据，2026年谷歌、亚马逊、Meta、微软、Oracle以及字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度九大CSP，合计资本支出预估至约8,300亿美元，同比增速由61%提升至79%。北美四大CSP资本支出调整情况：

（1）微软上调展望至1,900亿美元，YOY+130%左右，其中约250亿美元为反映零部件价格上涨影响；

（2）谷歌从1,750-1,850亿美元上修至1,800-1,900亿美元，同比增速超过一倍；

（3）Meta则将资本支出区间由1,150-1,350亿美元上修至1,250-1,450亿美元，同比增速约85%；

（4）AWS预计2026年资本支出逾2,300亿美元，同比增速50%以上。

图：TrendForce 预计 2026年全球九大CSP资本开支同比增长79%

3、份额层面，随着推理需求大规模兑现，增量需求向谷歌及Neocloud倾斜。根据Synergy Research Group数据，2026Q1全球云服务商收入规模达1290亿美元，同比增长35%，亚马逊、谷歌、微软仍保持领先地位，2026Q1全球市场份额为28%、21%、14%，二线云服务商中，CoreWeave、OpenAI、Oracle、Cursoe、Nebius、Anthropic及字节跳动增长迅速。2026Q1 Google Cloud收入同比增长63%，显著高于Azure的39%和AWS的28%，说明其在AI基础设施、企业AI解决方案和C端应用平台上的组合优势转化为更强的新增订单获取能力。

图：2026Q1谷歌云收入增速显著提升

三、券商观点

银河证券表示，词元消耗量持续上行，对应全社会AI推理需求规模化放量，对阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。伴随词元成为智能时代统一价值结算单位，云计算商业模式正发生根本性重构，行业逐步脱离传统服务器租赁、时长计费的IaaS模式，全面转向以词元消耗为核心的MaaS智能服务按量计费体系。推动云厂商高毛利AI服务收入扩容，优化整体盈利结构，行业进入需求放量、量价共振的上行周期。

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