突然，强势拉升，商业航天板块大爆发

1月9日，截止发稿，三大指数集体上涨，沪指高开高走K线16连阳突破4100点。个股行情也十分火爆，市场上涨家数一度超3700只，做多热情持续高涨。

盘面上，军工装备、DRG/DIP、小金属、军工电子、商业航天、国产航母等板块涨幅居前。

其中，商业航天板块早盘强势拉升，持续爆发，板块指数大涨超2%，二十余只成分股涨停。

多重催化

这轮行情爆发源于多重利好因素的叠加催化。从政策支持到产业进展，再到资本市场的制度创新，商业航天正迎来全方位的发展机遇。

政策层面，广州市最新提出打造具有全球影响力的“天空之城”和“中国商业航天新一极”，聚焦攻关可重复使用火箭技术，为产业发展提供了地方层面的强力支持。

产业方面，国产200kg级大载重长航时复合翼无人机系统“灵鹊150”顺利完成首飞，展示了中国在商业航天相关技术领域的进步。

资本市场制度也在为商业航天“开绿灯”。2025年12月，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的指引，首次为商业火箭企业冲刺科创板指明了清晰路径。

与此同时，多家头部商业航天企业已进入IPO辅导阶段，2026年有望迎来一波商业航天企业上市潮。

全球航天巨头SpaceX计划2026年IPO的消息，更是为整个行业提供了估值锚点，其内部定价对应的估值高达8000亿美元。

产业逻辑

商业航天产业的长期逻辑正在发生深刻变化。据国金证券分析，2026年将是中国商业航天产业的“阿尔法元年”，行业逻辑将从单纯的题材炒作转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。

这一判断基于四个维度的深度耦合：政策上，随着千帆星座与中国星网两大巨型星座完成初步验证，2026年将进入高频密集组网期。

技术上，以蓝箭航天朱雀三号等为代表的可重复使用火箭预计将在2026-2027年实现复用，从而大幅降低入轨成本。

资本方面，市场对商业航天的估值体系将从宏大叙事的TAM（总潜在市场）折现，转向具体的PS及订单能见度分析。

中信建投证券分析师任宏道表示，当前中国大运力可回收火箭已迈入集中“突破期”，全链条政策支持体系同步成型。2026年企业完成IPO、火箭密集首飞、星座组网提速等催化因素将接踵而至。

赛道细分

商业航天产业链条长、细分领域多，不同环节的投资逻辑和价值兑现节奏各不相同。

火箭制造环节正迎来关键技术突破。朱雀三号、长征十二号甲等可重复使用火箭在2025年12月完成首飞入轨，为后续优化奠定基础。火箭可回收技术的成熟将大幅降低发射成本，从供给侧解锁更多发射需求。

卫星制造领域正走向批量化生产。如吉利卫星超级工厂引入汽车制造模式，将单星生产周期压缩至28天，年产能力达500颗，成本较传统方式下降45%。银河航天通过模块化设计和机器人合舱工艺，缩短80%的研制周期。

下游应用市场增长潜力巨大。2025年以来，三大运营商纷纷推出卫星通信服务业务，传统卫星通信服务商中国卫通也推出消费级卫星互联网产品。（资料来源：21世纪经济报道）

中航证券预测，“十四五”末及“十五五”时期，卫星导航应用市场增速有望保持年复合15%，卫星遥感下游应用市场需求增速有望恢复至30%左右。

国金证券认为2026年将是“阿尔法元年”，行业投资将从题材映射转向基本面投资；中信建投指出行业将逐步从概念炒作转向业绩兑现。

站在2026年的起点，商业航天正站在从“大国叙事”到“商业闭环”的奇点时刻。这个赛道有星辰大海的想象空间。

上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据；涉及任何个股只做案例分享，不做任何推荐，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

以上观点由投顾服务部提供，投资顾问：常建武，登记编号：A1050619080001

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