突然，强势拉升，商业航天板块大爆发

1月8日，截至发稿，三大指数窄幅震荡调整，沪指已率先翻红。虽然指数表现欠佳，但是个股行情十分火爆，超跌滞涨中小盘股迎来补涨，当前市场上涨家数超3700家，赚钱效应凸显。

盘面上，热点轮动走强，可控核聚变、脑机接口、商业航天等板块涨幅居前。其中，商业航天板块早盘突然强势拉升，板块指数涨幅迅速扩大至2%以上，表现十分亮眼！

事实上，这波行情自2025年11月下旬便已启动。据Wind数据，自2025年11月21日以来，截至2026年1月7日，万得商业航天主题指数累计涨幅超60%。（资料来源：中国证券报）

板块崛起，多方资金助推万亿产业驶入快车道

新年伊始，商业航天板块再次势成为资金追逐的焦点。

这并非一时的概念炒作。自2025年末以来，行业利好便呈现密集释放态势。从朱雀三号、长征十二号甲等可重复使用火箭的成功首飞，到国家航天局商业航天司的设立。

再到《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》的印发，一系列举措标志着商业航天已被纳入国家航天发展的总体布局。

政策顶层设计明确了方向，而资本市场的关键性突破则为行业送来了“及时雨”。2025年，科创板改革将商业航天纳入第五套上市标准，并出台了针对商业火箭企业的IPO细则。

目前，蓝箭航天、星河动力等头部企业已完成IPO辅导备案，业内瞩目的“科创板商业航天第一股”已近在咫尺。

三重驱动：政策、技术与资本的同频共振

本轮商业航天行情的爆发，是政策、技术和资本三重动力同频共振的结果，其底层逻辑坚实。

中信建投证券分析师任宏道指出，当前我国商业航天正处在“技术全方位赶超+政策系统性支持”的双重共振节点上。

在技术层面，最关键的突破在于可回收火箭技术已迈入集中“突破期”。自2015年SpaceX实现里程碑后，国内“国家队”与民营力量历经十年追赶，将在2025-2026年迎来密集验证。

2026年，天龙三号、智神星一号、力箭二号等多型火箭计划首飞，持续验证低成本进入空间的能力，这是解决卫星互联网组网“运力堵点”的核心。

在资本逻辑上，任宏道认为，行业发展初期估值与营收的偏离具备合理性。资本市场的前瞻性定价机制，正在推动社会资源向这一战略性新兴产业集聚。

对比国际，SpaceX的估值高达4000亿至1.5万亿美元，其估值与营收的偏离度远超国内企业，这为国内行业的成长潜力提供了参照。

从概念到业绩：2026年的关键转折

多家机构研判，2026年将成为中国商业航天产业发展的关键分水岭。行业逻辑将从此前的题材映射，转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。

催化事件在今年将呈密集落地态势。除了多家火箭企业有望启动IPO，火箭发射任务也空前繁忙。

星河动力已宣布将于近期择机实施“谷神星一号海射型”火箭发射任务，这仅仅是年度发射大幕的一角。

同时，随着星网等国家巨型星座组网进程的全面加速，上游卫星制造与零部件需求将迎来确定性放量。

更具想象空间的是，商业闭环的新路径正在浮现。“太空算力”作为跨界融合的新兴领域，已成为全球科技巨头布局的焦点。

美国公司已成功发射搭载高性能芯片的试验星，国内也已有机构发射了全球首个太空计算卫星星座，探索在轨数据处理的巨大成本优势。

掘金产业链：三大核心主线浮现

面对全产业链的投资机遇，市场关注点逐渐清晰。机构表示，可沿“火箭运力-卫星组网-下游应用”的产业链逻辑，聚焦三大核心主线。

首先是火箭制造与发射服务。运力突破是整个产业放量的前提，掌握可回收液体火箭核心技术的企业将享有极高壁垒和成长弹性。

其次是卫星制造与运营。随着组网加速，卫星批量化生产需求爆发，上游的核心零部件、材料及组装企业将率先受益。

例如相控阵TR芯片、星载计算机、特种连接器等环节的公司，订单能见度正在提升。

最后是地面设备与下游应用。待卫星星座初步成型后，应用端将迎来爆发。这包括卫星通信终端、遥感数据服务、以及“手机直连卫星” 等大众消费场景。

国金证券认为，随着发射成本下降与在轨算力提升，“天数天算”等新商业模式有望率先实现落地，并最终走向“地数天算”的终局商业闭环。

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