开门红！4000点之上，十大券商硬核解码2026策略！

2026年首个交易日，三大指数集体高开后震荡走强，沪指时隔34个交易日重回4000点。盘面上，人脑工程概念掀涨停潮，三博脑科、翔宇医疗、美好医疗、爱朋医疗等超20股涨停。

一、中信证券：A股公司盈利增速将呈现前低后高态势

中信证券认为，2026年A股公司盈利增速将呈现前低后高态势。中美格局决定了行情节奏，行情可能将被中美签署贸易协议和美国中期选举分为三段：

第一阶段从当前到中美贸易协议落地前，市场上涨斜率预计放缓；
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第二阶段是协议落地到美国中期选举结束，A股有望在稳定的外部环境下迎来持续上涨；

第三阶段是美国中期选举结束后，外部扰动的不确定性可能会急剧提高，投资者需要把视野重心转回国内。

二、中金公司：两大因素共振支持A股新年表现

中金公司表示，2026年，国际秩序重构与中国产业创新两大因素共振，将支持A股表现。有较多的成长领域将会延续景气，市场风格有望趋向均衡，看好三条主线：

1.景气成长：AI（人工智能）领域有望逐步进入应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，或更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。

2.外需突围：结合出海趋势和对美敞口，关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。

3.周期反转：关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源等。

三、广发证券：A股市场将延续“慢牛”格局

广发证券表示，2026年，A股市场有望延续“慢牛”格局：

一方面，企业盈利结构已发生深刻变化，在地产、基建、消费、社融、PPI仍疲软的情况下，A股非金融企业净资产收益率（ROE）已连续多个季度实现企稳，其中，八大先进制造业的利润占比已提升至38%，而出海企业的海外营收占比提升至20%，海外市场毛利率较国内高出5个百分点，这两大力量有望驱动A股整体ROE在企稳后回升。

另一方面，当前估值提升相对克制，透支有限，若盈利回暖，估值仍有提升空间。在资金层面，保险、中高净值人群的存款“搬家”都将带来增量。

四、申万宏源：下半年有望迎来“全面牛”

申万宏源研究表示，2025年是典型的“结构牛”，2026年下半年则有望迎来“全面牛”。2026年牛市的领涨主线，将聚焦在三大方向：AI产业趋势从算力向应用延伸，机器人产业实现突破，储能、光伏领域等中国先进制造重估。顺周期与价值板块，大概率在2026年上半年的市场休整阶段占相对优势。

五、国联民生证券：市场从估值驱动转向盈利驱动

国联民生证券认为，在传统增长动能与新兴产业同步发力之下，2026年市场盈利将持续修复，流动性亦将维持宽松态势，市场核心驱动力或将从估值驱动转向盈利驱动。

在人工智能资本开支不断扩张的背景下，2026年科技产业仍会维持较高利润增速。

在通胀预期回升的背景下，传统的消费、周期、制造行业的利润增速有望逐步回升，并且部分供需紧平衡的行业有较大的盈利弹性。

六、兴业证券：更多行业步入盈利复苏通道

兴业证券表示，展望2026年，基本面修复有望支撑市场进一步上行。

兴业证券分析，拆解上市公司2025年前三季度业绩，可以看到收入已经企稳修复，但毛利率仍在回落，这指向价格仍然是盈利的主要拖累项。不过2025年下半年以来，在“反内卷”等政策带动下，资源品等领域的价格已经出现回升并带动毛利率改善。

在行业配置层面，进入2026年，随着更多行业步入盈利复苏通道，市场配置逻辑或将切换——从各板块内部通过“竞速”模式筛选出优胜行业。看好四条核心线索：AI产业趋势、“涨价链”、“出海链”以及内需结构性复苏。

七、天风证券：资本市场有望走出“攻坚牛”

天风证券表示，2025年A股市场表现积极，不断攻坚背后，离不开中国经济实力、科技实力、综合国力的提升。“十五五”规划将夯实基础、全面发力，在2026年续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章，加快金融强国建设，资本市场也有望走出“攻坚牛”。

在行业板块配置方面，天风证券给出三方面建议：

一是2025年三季报指引及行业数据显示景气度与出口强相关；

二是随着经济周期回暖，通胀作为滞后指标回升，周期股在牛市中后期易获得增量资金青睐；

三是潜在底部反转的行业，诸如食饮、农业、社服、医药等有较高赔率。

八、国金证券：市场脱离低回报区域可布局四条主线

国金证券预计，2026年A股非金融地产行业的ROE（净资产收益率）将由当前的7.2%抬升至7.9%，盈利节奏前低后高，市场脱离“低回报”区间。

国金证券表示可沿四条主线布局——工业资源品、设备出口、消费回补、非银金融，并重点跟踪电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭等需求的兑现。

九、东方财富证券：新年“踏浪逐牛”聚焦三大投资线索

东方财富证券表示，2026年市场虽然可能有波动，但牛市仍在，整体策略可概括为“踏浪逐牛”。潜在超预期因素包括中国企业盈利修复、AI（人工智能）产业进展及中美务实合作的可能性。

进入2026年，配置上可把握当前两大方面：一是AI成长板块，二是受益于商品价格回暖的周期板块。若外部环境变化，则内需板块机会或将上升。

具体聚焦三大线索：一是AI泛科技链（如半导体、海外算力、有色、电网设备、端侧AI等）；二是供需有望反转的周期行业（如海风、储能、锂电设备、光伏、化工以及油/煤领域等）；三是出海优势方向（如工程机械、创新药）。

十、瑞银证券：A股公司盈利增速将攀升至8%

瑞银证券展望2026年，名义GDP（国内生产总值）增速提升、PPI（工业生产者出厂价格指数）跌幅收窄将推动企业营收增长；叠加支持政策落地与“反内卷”进程深化带动利润率修复，预计全部A股公司盈利增速有望进一步攀升至8%。

2026年看好这四大投资主题：一是科技自立自强主线；二是消费板块，全年企业盈利提速有望逐步带动居民收入与销售费用提升，建议于下半年择时布局；三是“反内卷”相关板块；四是中国企业出海与全球竞争力提升赛道。

上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据；涉及任何个股只做案例分享，不做任何推荐，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

以上观点由投顾服务部提供，投资顾问：常建武，登记编号：A1050619080001

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