6大核心赛道！2026年A股政策红利布局指南

12月中央经济工作会议召开，为明年经济工作指明了初步方向，会议紧扣内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放等重点领域，勾勒出产业部署的基本脉络。

其中，会议指出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，强调政策协同性和集成效应，为A股市场提供稳定预期和信心支撑。在政策红利与产业升级共振下，A股市场长期稳健运行基础将进一步夯实。

以下是六大投资主题核心分析：

一、科技创新主题：新质生产力引领的核心主线

1、政策支撑：明确2026年“创新驱动”战略，推进教育科技人才一体化，建设。

2、产业背景：
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（1）国际层面：三大国际科技创新中心，强化企业创新主体地位，深化“人工智能+”，推动科技创新与产业创新深度融合。百年变局下，科技竞争成国际竞争力核心，新一轮科技革命重塑产业形态。

（2）国内层面：经济从要素驱动转向创新驱动，人口老龄化、传统投资放缓倒逼新动能培育，数字经济、AI、高端制造增速持续高于整体经济。

3、市场表现与业绩：新质生产力指数（995210.SSI）自2024年9月以来累计上涨101.77%，超额全A指数37.73%。2025年前三季度传媒、电子、计算机等行业净利润增速领先，一致预测电力设备、国防军工等板块2年复合增速高位。

二、“反内卷”主题：政策优化竞争环境的价值修复

1、政策支撑：制定全国统一大市场建设条例，整治“内卷式”竞争，遏制不正当竞争与价格战，推动资源向优质企业集中。

2、核心逻辑：政策约束价格战→企业聚焦产品附加值提升→行业毛利率回升、产能利用率优化，中长期投资价值凸显。

3、市场与估值：反内卷指数（8841916.WI）2025年5-10月连续跑赢沪深300，全年上涨50.56%（沪深300同期涨16.86%），PB估值2.63倍（2016年以来21%分位数）。

多数细分板块估值处于历史中低位：电池、能源金属等PE/PB均低于50%分位数；煤炭、光伏设备等PB低于50%分位数。

三、消费主题：估值低位下的边际改善机会

1、政策支撑：实施提振消费专项行动，制定居民增收计划，扩大优质供给，清理消费领域不合理限制，释放服务消费潜力。

2、行业现状：

（1）业绩磨底回升：2025年前三季度消费风格营收同比降0.44%、净利润降1.23%，降幅较此前收窄；ROE（TTM）9.91%（2010年以来53%分位数），销售净利率6.42%（64%分位数）。

（2）估值处于低位：PE（TTM）28.12倍（33.06%分位数），PB（LF）2.76倍（8.09%分位数），23个细分行业估值低于50%分位数，白色家电、白酒等行业估值低于10%分位数。

四、出海主题：中国品牌全球化的增长新引擎

1、政策支撑：坚持制度型开放，扩大服务领域自主开放，推进贸易投资一体化，鼓励服务出口、数字贸易、绿色贸易，深化“一带一路”合作。

2、产业与数据：

（1）出口稳定增长：2025年前11月出口总额34150.56亿美元（+5.40%），11月单月增长5.90%，动能增强。

（2）海外收入提升：A股上市公司海外业务收入占比2024年达15.12%，较2010年提升5.13个百分点。

3、重点行业：电子、汽车（品牌出海转型），基础化工、有色金属（全球产业链关键角色），轻工制造、美容护理（海外需求增强）。

五、金融板块：服务实体经济的估值修复机会

1、政策支撑：引导金融机构支持内需、科技创新、中小微企业，创新科技金融服务，深化资本市场改革与中小金融机构提质。

2、业绩与表现：

2025年前三季度银行净利润同比增1.46%（增速提升0.69个百分点），证券行业增61.97%，保险行业增33.54%。

（1）板块跑输全A：截至12月9日，银行涨7.83%（国有大行涨14.80%），非银金融涨6.42%（保险涨16.28%）。

（2）估值优势：非银金融PB1.33倍（2010年以来19.75%分位数），银行PB0.55倍（18.92%分位数），估值空间较大。

六、地产链：政策托底后的结构性机会

1、政策支撑：稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励存量商品房收购用于保障房，深化公积金改革，推动“好房子”建设与发展新模式。

2、行业现状：

（1）短期承压：2025年1-10月新建商品房销售面积降6.8%、销售额降9.6%，70城房价持续环比下降，房地产开发投资降14.7%。

（2）长期改善：处于去库周期，但经济拖累效应边际下降。

3、市场表现与估值：

（1）板块分化：机械设备涨35.06%、钢铁涨21.06%，房地产仅涨2.09%。

（2）估值潜力：多数行业PB仍处于历史中低位，后续修复空间较大。

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