科创板迎“中国版英伟达”！算力板块再添“强心剂”

2025年12月，国产算力产业迎来“高光时刻”：被称为“中国版英伟达”的摩尔线程即将登陆科创板，沐曦股份同步敲定发行价，两大GPU龙头齐聚资本市场；浙江、福建等多省市密集出台算力专项政策，万亿基建投资蓝图渐显；叠加A股算力板块股价与业绩双爆发，产业链从芯片到硬件全面升温。

一、国产GPU双雄登陆科创板千亿市值梯队成型

算力硬件赛道迎来里程碑事件。12月3日晚间，被业界称为“中国版英伟达”的摩尔线程公告称，公司股票将于12月5日正式登陆科创板，发行价格确定为114.28元/股，按发行后总股本计算市值达537亿元。这家由前英伟达全球副总裁张建中创立的企业，已构建覆盖AI智算、高性能计算的四代GPU架构产品矩阵，新一代芯片正处于预研阶段。

同日，另一家国产GPU龙头沐曦股份也敲定发行细节，以104.66元/股的价格完成询价，对应市值418亿元。值得关注的是，沐曦股份由三位AMD资深华人科学家联合创立，其全栈GPU技术路线与摩尔线程形成差异化竞争。两家企业上市后，国内GPU领域将形成“双雄并立”的千亿市值梯队，标志着国产算力芯片从技术突破迈入资本化新阶段。

二、地方政策密集加码万亿算力基建图谱浮现

政策端正为算力产业注入强确定性。近半个月来，浙江、福建、广东、重庆四省市密集出台算力专项政策，形成覆盖东南沿海与成渝枢纽的全国性布局：

浙江提出2026年智算规模达200EFlops，配套5亿元人工智能券补贴；

福建明确2027年公共算力规模突破12EFLOPS，推进中型算力集群建设；

广东规划2027年算力规模超60EFLOPS，深度绑定数字经济试验区建设；

重庆加速成渝国家枢纽节点落地，推进“疆算入渝”跨区域算力调度工程。

叠加此前国家层面的“东数西算”工程，地方政策正从“规模扩张”向“效能提升”转型，万卡级算力集群、跨区域调度等关键词凸显产业升级方向。

三、产业链共振升温18股年内股价翻倍

政策与上市双重催化下，算力板块呈现全产业链爆发态势。A股171只算力概念股总市值已达9.25万亿元，其中中国移动（2.31万亿）、工业富联（1.22万亿）等13家企业跻身千亿市值阵营。

市场表现尤为亮眼：超七成个股年内上涨，平均涨幅37.76%。中际旭创、新易盛两大光模块龙头涨幅超3倍，顺灏股份、世纪华通涨幅突破2倍，工业富联、品高股份等14股实现翻倍。业绩端同样强劲，105家企业前三季度净利润正增长，27家增幅超100%，格利尔、奥瑞德同比增幅更是高达11倍以上。

值得注意的是，算力需求已传导至上游供应链。最新数据显示，2025年Q4DRAM现货价环比暴涨75%，AI服务器内存需求激增200%，长电科技、江波龙等国内企业订单已排至2026年Q2，形成“芯片-设备-材料”的全链条景气周期。

中信证券认为，国产算力迎“拐点型机会”。摩尔线程、沐曦股份上市标志着国产算力从“技术验证”进入“生态共建”阶段，腾讯等大厂适配进程将加速行业拐点到来。看好GPU芯片设计、HBM封测及智算集群建设的相关龙头。

东莞证券表示，生态成型打开估值天花板。国产替代已取得阶段性成果，两家GPU企业上市将形成“融资-研发-迭代”的良性循环，预计2026年国产算力市场份额将突破30%。看好三条主线：一是GPU芯片及上游材料企业；二是光模块、交换机等算力配套硬件；三是深度参与国产算力适配的互联网厂商。

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