盘后大利好来了！多方看多，明天AI应用或继续加强！

2025年11月24日，高盛中国股票策略师表态引发全球资本市场热议，其采访中明确驳斥“中国AI股泡沫论”，强调应用端优势将驱动盈利与估值双升。这一观点得到外资投行集体响应：摩根士丹利预测2026年中国股票延续涨势，摩根大通指出科技股复苏仍处早期，瑞银则将创新领域列为2026年核心驱动力，形成罕见的外资“看多共识”。

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一、估值优势凸显：中美科技股差距藏增长密码

高盛的乐观情绪源于估值与成长的错配机遇。据高盛数据显示，中国前十大科技公司总市值约2.5万亿美元，仅为美国同类企业的1/10；在指数权重方面，中国科技巨头占主要指数市值比例约15%，不足标普500指数中美国科技股占比（40%）的一半。“这种差距不是风险，而是潜力”，高盛中国股票策略师强调，中国AI投资周期比美国晚18个月，正处于“估值修复向盈利驱动切换”的黄金期。

板块分化更显结构性机会。以阿里千问为代表的头部玩家已展现商业化爆发力：其企业级API调用成本低至ChatGPT的1/10，带动润建股份、千方科技等生态伙伴净利润增幅最高突破10倍；初创企业同样不甘示弱，云知声近期敲定近2亿元智能体技术订单，印证“技术-场景-价值”闭环的可行性。高盛测算，此类商业化突破将推动中国企业2026年盈利增速跃升至12%-13%，较2025年提升4倍。

二、AI叙事落地：从技术热到盈利潮的关键转折

中国AI产业的“应用侧突围”成为外资信心的核心支撑。与美国聚焦算力基建不同，国内企业更擅长将技术转化为场景价值：例如，阿里千问整合淘宝、高德等生态打造超级入口，其司法AI系统使案件处理效率提升3倍；例如，云知声通过“山海大模型+兽牙Agent平台”的软硬协同方案，快速切入智慧生活与医疗赛道。财富在线投顾认为，这种“接地气”的商业化能力，让中国AI在短期内变现效率更具优势。

全球化扩张则打开长期空间。中国科技企业海外收入占比目前仅15%，较美国企业的30%仍有翻倍潜力。阿里千问在沙特医院的医疗影像分析、印尼工厂的工业检测等案例，已展现技术输出能力；蚂蚁链跨境支付系统更被白宫视为SWIFT霸权的潜在挑战者，侧面印证中国AI的全球竞争力。

高盛认为，维持MSCI中国指数2027年30%上涨空间预测，强调AI是“盈利复苏第一引擎”，未来或可留意超配模型研发、场景落地、算力支撑三类落地进程。

瑞银在2026年展望中明确，AI应用落地速度超预期，或将带动创新板块盈利增速跑赢大盘8个百分点。

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