催化不断！板块涨近4%，24企出海收入增超10%……

10月22日，工程机械板块上涨近4%，截止发稿铁拓机械涨超22%，建设机械实现2连板，五新隧装、万达轴承、福事特等多股涨超10%。今年以来，我国工程机械行业呈现强劲复苏态势。

这一轮强劲增长并非偶然，而是政策红利释放、设备更新周期与市场需求回暖共同催化的结果。在基建投资加速、设备以旧换新政策落地、海外市场持续渗透的多重利好下，工程机械行业的“春天”正在来临。

一、政策托底内需，数据印证复苏

政策端持续发力，9月底六部门发布《机械行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确加快“十四五”重大工程建设，谋划“十五五”项目，持续拉动农机装备、工程机械、轨道交通装备、医疗装备等创新发展。叠加2024年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，多地密集淘汰国二及以下老旧机械，催生刚性更新需求。

数据层面暖意更浓：中国工程机械工业协会根据海关数据整理显示，2025年9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%，其中进口额为2.34亿美元，同比增长18.5%；出口额为52.71亿美元，同比增长29.6%。成为推动行业增长的主要动力。

更亮眼的是，9月挖掘机销量19858台同比增25.4%，其中国内销9249台增21.5%，出口10609台增29%；装载机、平地机销量同比分别大涨30.5%、21.9%，出口增速均超25%。

二、内外需求共振

工程机械行业回暖得益于国内外市场需求共振。国内方面，设备更新周期与大型项目开工共同拉动需求，国家税务总局发布的增值税发票数据显示，今年前三季度，工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4%。海外市场方面，“一带一路”共建国家的基础设施建设需求持续增长，带动我国工程机械出口增长。具体如下：

国内方面，设备更新周期与大型项目开工共同拉动需求。华龙证券邢甜指出，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。

海外市场方面，“一带一路”共建国家的基础设施建设需求持续增长，带动我国工程机械出口增长。全球需求成为重要增长极，9月工程机械进出口贸易额55.05亿美元同比增29.1%，出口52.71亿美元增速达29.6%。这与“一带一路”沿线基建需求释放密切相关，东南亚城市化、中东矿业开采共同拉动设备出口。国际环境亦添助力，美联储降息松动资金面，柳工预判亚洲、非洲市场明年将持续增长。

值得注意的是，工程机械行业上市公司上半年出海业务快速提升，统计显示，24家上市公司公布了上半年境外业务收入情况，合计为846.85亿元，较去年同期的767.72亿元增加逾10%，拓山重工、威博液压、中际联合境外业务收入同比增幅居前，均超过40%。（资料来源：证券时报，2025年10月25日）

三、机构共识：工程机械行业景气度有望持续回暖

浙商证券：工程机械海外市占率提升，国内更新周期逐步启动。考虑到我国工程机械主机厂海外市占率提升，“一带一路”共建国家城镇化与工业化推进带来的基建和地产需求增长等因素影响，我国工程机械出口正增长趋势有望延续。国内周期筑底上行主要受益于农林、市政需求驱动小微挖需求增长，我国主机厂在矿山机械领域持续突破及水利需求带来的大挖及超大挖需求，以及国内更新需求逐步启动等因素。

中信建投发布研报称，工程机械淡季不淡，9月数据超预期，内外需共振向上逻辑继续兑现。9月挖机国内销量同比增长22%，出口同比增长29%。非挖表现同样靓丽，核心品类起重机、路机内销均实现大幅正增长，出口也均实现正增长。中长期来看，工程机械行业国内、海外大周期同步向上，基本面持续向好。

渤海证券认为，当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电站、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求，二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显。未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖。

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