新船订单占比超64%！三大信号共振，布局良机开启

10月13日，港口航运板块表现活跃，午后港口、航运板块局部异动，截至发稿南京港直线涨停，连云港、招商轮船、海通发展、国航远洋、宁波远洋等快速冲高。这波行情并非偶然，从全球订单占比到国内政策支持和产业数据等催化，三重利好信号正密集浮现，板块估值修复窗口已悄然开启。

一、政策反制：特别港务费重塑航运格局

交通运输部发布公告，自10月起对美船舶收取船舶特别港务费，这是对美国USTR自10月14日起针对中国企业拥有/经营船舶、中国籍船舶、中国造船舶加收港口服务费的对等反制措施。这一政策正在重塑全球航运格局。

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对于中国相关航线的非美国关联船东，短期或迎来结构性利好；例如中东/西非/拉美至中国的VLCC航线（VLCC超大型油轮）等。高产能利用率下额外事件带来的弹性巨大，VLCC油轮增产+制裁两大核心逻辑均存在边际利好因素，持续看好VLCC正规市场Q4旺季弹性与中期景气度向上。（资料来源：方正证券，2025年10月12日）

二、造船业支撑：三大指标全球份额超50%

“十四五”规划纲要中明确提出，要提升制造业核心竞争力，推进邮轮、大型LNG船舶和深海油气生产平台等研发应用；“十四五”期间，中国造船业三大指标继续领跑全球，在全球新船订单中，中国船厂承接了64.2%的订单，比“十三五”期间高出15.1个百分点；此外，一批高端化、智能化新船型相继交付，中国造船实现了从规模领先到实力领跑的跨越，中国造船业在“十四五”期间，交出了一份亮丽的成绩单。

具体来看，中国船舶工业行业协会今天发布的最新数据显示，2025年1-6月，我国造船三大指标以载重吨计分别占世界总量的51.7%、68.3%和64.9%，以修正总吨计分别占47.2%、64.0%和57.6%，继续保持全球领先地位。

作为行业龙头，中国船舶2025年上半年业绩表现亮眼，实现营业收入403.25亿元，同比增长11.96%，归属于母公司的净利润29.46亿元，同比大幅增长108.59%。更值得关注的是，中国船舶新接船舶订单中，中高端船舶占比超过90%，绿色船舶占比超过50%，显示中国造船业正从规模领先向技术领先跨越。

三、三季度信心指数持续向好

上海国际航运研究中心发布的数据显示，2025年第三季度中国港口企业景气指数为124.25点，港口企业信心指数为135点，持续处于景气区间。中国港口企业总体经营状况持续向好，港口企业家们对市场未来发展的信心充足。

高盛研究报告指出，即使在美国关税上调及贸易不确定背景下，中国上半年港口集装箱吞吐量仍按年增长7%。该行预测2025年中国港口集装箱吞吐量将按年增长4.6%，看好中远海运港口。

四、券商机构看好板块布局机会

方正证券认为中美相互征收港口费将导致油散市场船货匹配效率下降，短期利好运价。尤其看好供需基本面强劲的VLCC（超大型油轮）市场。

华源证券看好港口板块的红利属性和枢纽港的成长性。认为部分港口现金流强劲，随着资本支出放缓，分红吸引力提升。

信达证券：吞吐量与运价数据验证行业景气韧性。1-8月全国沿海主要港口货物吞吐量达76.88亿吨（同比+3.1%），外贸货物吞吐量33.25亿吨（同比+2.5%）。吞吐量整体表现平稳，维持航运港口板块“看好”评级。

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