互联网大厂百亿融资备战AI竞赛，AI算力或正处爆发前夜-财富在线

近期，互联网平台公司可谓是风光无限，股价一路高歌猛进，腾讯控股9月18日股价一度攀升至664.50港元，创2021年3月以来新高，阿里巴巴、百度集团等企业股价也接连创下阶段新高。

然而，更令人瞩目的是，这些互联网大厂在资本热捧的同时，纷纷加大了债券融资力度，腾讯、百度、阿里巴巴等企业在9月以来的发债动作，似乎在向市场传递着一个重要信号：AI竞赛，即将进入白热化阶段。

一、互联网大厂发债热潮涌动

9月17日，腾讯控股发布公告称，公司已与经办人就根据计划发行本金总额人民币90亿元的票据订立认购协议。其中，5年期票据年利率为2.10%，10年期票据年利率为2.50%，30年期票据年利率为3.10%。这是腾讯控股自2021年4月以来首次发行债券，此次发行后，公司未偿还债券总额将增加至190.1亿美元。

无独有偶，9月8日，百度集团宣布计划于美国境外以离岸交易方式，发行以人民币计值的优先无担保票据，募资44亿元人民币。而在今年3月，百度就已经发行了100亿元的离岸人民币债券，还同期发行了20亿美元零息可交换债券。阿里巴巴同样不甘落后，9月10日公告计划发行一笔本金总额约32亿美元的零息可转换优先票据，7月时也完成了120.23亿港元零息可交换债券发行。

二、低息融资，醉翁之意或在AI

腾讯控股等互联网企业自身现金流比较充沛，却在此时频繁发债，这背后究竟有何深意？

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，在可以负担的情况下，发行债券的成本要比股票融资更低，有助于企业优化资产结构、降低财务成本。

但更重要的是，这些资金有着明确的用途——加码AI投资布局。

阿里巴巴公告称，其发行票据募集资金净额的约80%将用于加强云基础设施，包括扩建数据中心、技术升级和优化服务，而这无疑是为AI发展提供坚实的算力基础。

彭博行业研究报告显示，2025年，阿里巴巴、腾讯、百度、京东等中国主要互联网企业的资本支出总额预计将达到320亿美元，较2023年的130亿美元增长逾一倍，可见互联网大厂在AI领域的投入力度正在不断加大。

三、AI竞赛白热化，算力需求激增

随着互联网大厂在AI领域的投资不断加大，未来的AI竞赛无疑将变得异常激烈。

AI大模型的研发需要巨额的资金投入，包括数据采集、算法优化、算力租赁等多个方面。例如，GPT-5等更强大模型的推出，对算力的需求将呈指数级增长。各家企业都清楚，谁能在算力方面占据优势，谁就有可能在AI竞赛中脱颖而出。

百度、腾讯、阿里巴巴等企业都在积极构建自己的AI生态系统，通过投资、收购、合作等方式，不断扩大自己的AI布局。他们在智能客服、内容生成、自动驾驶等多个领域探索AI的应用，而这些应用场景的拓展，都离不开强大的AI算力作为支撑。

可以说，AI算力已经成为了互联网大厂在AI竞赛中的核心竞争力之一。

招商证券表示，腾讯、阿里等企业的发债资金中，约60%-70%将直接投向算力基础设施（包括数据中心扩建、AI服务器采购、算力集群搭建），预计2025年Q4至2026年Q1，国内AI服务器采购量将同比增长80%以上，其中搭载国产芯片的服务器占比将突破25%。