内外利好共振，半导体板块逆势走强，国产替代迎爆发窗口！

9月17日，A股半导体板块延续强势表现，板块内个股呈现普涨态势。截至A股收盘，利扬芯片、峰岹科技强势涨停，德科立、鸿利智汇、赛微电子等多只个股紧随其后大幅跟涨。与此同时，港股半导体概念股同步走高，中芯国际一度涨超5%，华虹半导体涨幅逾3%，南北市场形成联动上涨格局，凸显资金对半导体赛道的强烈关注。

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此次板块走强并非孤立行情，而是国内外多重利好因素叠加共振的结果。

国际市场上，半导体行业景气度持续攀升：

费城证券交易所半导体指数（SOX）实现九连阳，创下2017年以来最长连涨纪录，年内累计涨幅达22%，显著跑赢纳斯达克100指数。市场分析指出，甲骨文业绩超预期及微软与NebiusGroupNV的AI基础设施协议等事件，印证了全球AI算力建设的强劲需求，为半导体行业提供了持续增长动力。台积电上修年度业绩指引更成为重要催化，进一步强化了行业复苏的市场预期。

国内政策与产业层面的积极信号更为密集：

9月13日，商务部宣布对原产于美国的40nm及以上工艺制程通用接口芯片和栅极驱动芯片发起反倾销立案调查，这类芯片广泛应用于汽车、工业控制等关键领域。此举被市场解读为国产半导体企业的”政策窗口期”，有助于本土企业在成熟制程领域加快产能爬坡，提升市场份额。

紧接着，9月15日市场监管总局宣布对英伟达实施进一步反垄断调查，旨在推动算力芯片与通信组网解耦，为国产AI芯片营造更公平的竞争环境，加速关键领域自主可控进程。

产业基本面的改善同样为板块注入底气：

存储芯片领域率先打响涨价潮，美光科技已暂停DDR4、DDR5等全系列存储产品报价，准备调整价格，背后是AI驱动的需求爆发与供应收缩形成的供需缺口。代工端，华虹半导体在二季度启动价格调整，并预计三季度收入与毛利率均将超预期，显示行业供需格局持续优化。终端需求方面，智能手机市场企稳、PC换机周期开启，叠加端侧AI推动智能穿戴设备扩张，带动晶圆代工需求回流本土，产业链备货补库存积极性升温。

国信证券指出，半导体板块的快速上涨行情具有坚实支撑，在北美算力产业链业绩兑现后，台积电业绩上修进一步确认行业复苏趋势，而半导体自主可控已再度成为市场核心焦点。国内方面，DeepSeek、阿里等企业加大国产算力适配与采购力度，叠加先进制程配套能力提升，本土算力链正经历戴维斯双击，具备持续上涨动力。

国泰君安证券分析认为，模拟芯片国产替代进入加速期，上一轮缺芯潮已推动国产替代率从2019年的个位数提升至2024年的16%，而此次反倾销调查将进一步打开替代空间。考虑到模拟芯片供应链已实现国产化，且在汽车、工业等中高端市场突破在即，行业有望迎来替代率与利润率的双重提升。

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