全线狂飙！这一赛道涨疯了！

8 月 4 日，军工板块迎来爆发式行情，军工电子、军工装备、成飞概念、军工信息化、航空发动机、军民融合、大飞机、国产航母等军工板块全线狂飙。截至发稿，爱乐达、利君股份、长城军工、航天电子等多股强势涨停！

这场上涨并非偶然，而是地缘局势升级、实战化训练突破、行业基本面夯实与券商看多逻辑共振的必然结果。

一、地缘局势紧张升级：全球军费上行周期强化安全诉求

当前全球地缘格局正经历深刻调整，局部冲突的持续与扩散不断强化各国对国家安全的重视，直接推动全球军费开支进入确定性上行周期。据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）最新数据，2024 年全球军费开支已突破 2.2 万亿美元，同比增长 3.7%，连续第八年保持增长，其中亚太地区军费增速尤为显著，同比提升 5.2%，成为全球军费增长的核心驱动力。

财通证券在研报中明确指出，地缘冲突的加剧正在重塑全球军贸市场格局。一方面，传统军事强国持续加码装备升级，另一方面，新兴市场国家为提升国防自主能力，对先进装备及技术的需求快速释放。

我国作为全球主要军贸出口国之一，近年来军贸产品结构不断优化，从传统的轻武器、装甲车辆向高端装备延伸，无人机、舰载武器、防空系统等具备高技术壁垒的产品出口占比已从 2015 年的 32% 提升至 2024 年的 58%，军贸出口额连续三年保持两位数增长，2024 年突破 200 亿美元大关。这种 “高端化 + 规模化” 的军贸增长，正成为驱动军工板块估值重估的核心逻辑之一。

二、实战化训练突破：装备能力升级验证行业硬实力

军工板块的上涨不仅有宏观逻辑支撑，更有来自实战化训练的 “硬核” 验证。8 月 4 日公开的我国航母编队西太训练画面，释放出多重积极信号：辽宁舰、山东舰双航母编队首次在西太平洋开展远海远洋训练，构建起数百海里的攻防矩阵；面对对手多型飞机滋扰，海军航空兵及时起飞战斗机进行 “护送”，更实现了首次起飞战斗机查证高空无人机的突破，全程保持雷达截获，无人机始终处于导弹容许发射范围之内。

这些细节背后，是我国军工装备能力与体系化作战能力的显著提升。从 “只能在态势上感知” 到 “实战化查证驱离”，从单一驱护舰巡航到双航母编队攻防，折射出我国国防装备从 “量” 到 “质” 的跨越。

中航证券分析指出，实战化训练频率的提升与训练难度的加大，直接推动装备损耗补偿需求与升级换代需求增长，利好军工产业链中游的核心零部件企业与下游的整机制造企业。

三、基本面与政策共振：行业高景气度获多重支撑

除地缘与实战因素外，军工板块的上涨还得益于基本面改善与政策支持的双重加持。从政策端看，2025 年我国国防预算同比增长 7.2%，连续多年保持稳健增长，且预算向装备采购与科研投入倾斜的趋势明显，为军工行业提供了持续的资金保障。从基本面看，截至 8 月 4 日，已有 23 家军工上市公司披露中报预告，其中 19 家实现净利润同比增长，占比超 80%，振芯科技、智明达等企业净利润增速更是超过 50%，印证了行业高景气度的延续。

国产替代的加速推进进一步强化了行业增长韧性。随着国防科技工业 “自主可控” 战略的深入实施，军工产业链核心环节的国产替代率持续提升，在芯片、材料、精密仪器等关键领域，一批国内企业实现技术突破并进入采购体系。

中信建投研报指出，国产替代不仅降低了供应链风险，更提升了国内企业的盈利空间，为军工板块提供了穿越周期的增长动力。

四、券商集体看多：板块估值仍具提升空间

对于军工板块的后续走势，主流券商普遍持乐观态度。财通证券强调，军贸逻辑与国产替代的叠加，将驱动板块从 “主题性机会” 向 “业绩驱动行情” 切换；中信建投认为，双航母编队实战化训练验证装备成熟度，后续重大装备列装进度有望超预期，建议关注舰载机、无人机、导弹等细分赛道；中航证券则提示，全球军费上行周期下，具备军贸出口能力的企业将获得 “国内 + 国际” 双重市场红利，估值弹性更大。

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（25）

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