全线爆发！这一板块疯涨！

英伟达正式宣布将恢复H20芯片在中国的销售，并推出专为中国市场定制的全新RTX Pro GPU系列。美国政府已向英伟达保证授予出口许可，公司计划尽快启动交付。

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这一政策松绑直接推动英伟达美股夜盘短线拉升逾2%，并迅速传导至A股算力产业链。

今日早盘，截止发稿，光模块龙头新易盛强势封板20CM，东田微、仕佳光子、中际旭创、明阳电路同步大涨超10%，胜宏科技、天孚通信、华勤技术等英伟达概念股全线跟涨，创业板指受此带动大涨超1%。

一、战略破局，英伟达对华芯片解冻重塑产业格局

英伟达创始人黄仁勋在年内第三次访华行程中宣布两项重大突破：美国已批准H20芯片恢复对华销售，并将推出专为中国市场设计的RTX Pro GPU。美国政府明确向英伟达保证将授予许可，扫清了合规障碍。

这一进展对英伟达意义重大。受美国出口管制影响，公司2025年前两季度累计损失135亿美元收入，中国作为其第四大市场（年营收171亿美元）的战略地位不可替代。

新推出的中国特供芯片基于Blackwell RTX Pro 6000架构，剥离高带宽内存（HBM）等先进技术以符合出口限制。尽管性能弱于全球版本，但保留了CUDA软件生态兼容性，成为锁定中国客户的关键筹码。

黄仁勋此次行程充满战略意味。在7月16日出席中国国际供应链促进博览会前，他低调会晤小米创始人雷军。尽管英伟达官方以“照片非公司发布”淡化处理，但35℃高温下标志性皮衣亮相的合影被市场视为默契的商业宣示。

二、光模块狂飙，技术迭代与需求爆发双轮驱动

新易盛今日20CM涨停并非偶然。公司上半年归母净利预计达37亿至42亿元，同比暴增328%-385%，其中Q2单季环比增幅高达35%-67%。这份炸裂业绩印证了光模块行业的高景气度。

行业需求正经历结构性升级。据中信通信预测，2026年全球800G光模块需求将达3500万-4000万只，1.6T需求超600万只。可插拔方案仍是近三年主流，而CPO（共封装光学）技术将在scale up层面提升边际需求。

技术领军企业已建立显著护城河。中际旭创在1.6T领域份额持续超预期，其硅光芯片自研能力与稳定的CW激光器供应形成核心优势，明年估值仅10倍PE。天孚通信则凭借激光器技术跻身受益标的前列。

海外市场同样传递积极信号。博通在策略会上表示，AI推理需求正迎来超预期增长，且仍处于上升通道早期。Marvell近期上修数据中心Capex与ASIC预期指引，印证全球算力产业链形成“技术迭代-应用推广-推理需求”正向循环。

三、国产算力崛起，生态重构孕育新机遇

英伟达回归之际，国产算力生态正悄然质变。头部企业订单与业绩同步加速：华工科技Q2光模块利润环比翻倍，下半年月产能将达百万只；光迅科技Q2业绩显著增长，产能同步扩张。

技术突破层出不穷。Kimi开源基模K2展现领先的Agent和编程能力，预示着更多优质国产模型即将面世。在硬件层面，华丰科技高速线模组Q2产量超3万套，9月底月产能将达2万套，并开始突破阿里、字节的AI服务器连接器。

基础设施领域亮点频现。奥飞数据2025年如期投产150MW数据中心，主要分布于廊坊固安、河北怀来等核心区域；科华数据腾讯T-block订单稳步推进，与字节、阿里的合作加速落地。

市场格局正被重塑。英伟达在中国AI芯片市占率已从2023年前的95%滑落至约50%。华为昇腾等本土解决方案在党政、国企及关基行业加速渗透，形成不可逆的替代趋势。

四、券商观点：细分赛道高景气明确

中国银河证券指出，推理算力需求因 AI Agent 等应用爆发而持续增长，Blackwell 架构性能提升 68 倍，成本下降 87%，建议关注光模块、光芯片及 AIDC 等细分领域。

中信证券认为，算力板块从训练侧向推理侧切换，AI Agent 落地将催生长期需求，维持计算机板块 “强于大市” 评级。

高盛强调，光模块厂商估值仍具吸引力，一线厂商间的估值差有望收敛，同时二线厂商或受益于订单外溢。

华西证券表示，光模块行业具备长期增长动能，海外AI需求（尤其是企业级应用）快速增长，Token量加速提升推动AICapex（AI资本支出）维持高投入。光模块作为算力集群的基础组件，中长期仍具高增长潜力。

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（25）

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