震荡走强！这一板块持续火爆！

7月4日，A股创新药板块在政策利好与资金共振下震荡走强。截至发稿，塞力医疗、海正药业、奥赛康等多股涨停，广生堂、热景生物涨超10%，相关个股纷纷跟涨！

 

一、核心驱动：政策红利释放，支付体系重构

 

1、医保目录调整新规落地

 

国家医保局近日发布《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。符合条件的创新药可同时申报基本医保和商保目录，形成“双通道”支付机制。这一政策突破传统医保单一支付模式，为高价值创新药提供更广阔的商业化空间。

 

2、全链条支持政策加码

 

6月30日，国家医保局联合卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、支付、临床应用等五大维度推出16项具体举措：

 

研发端：优先审评审批机制扩展至更多适应症领域，缩短新药上市周期；

 

支付端：建立医保与商保衔接机制，推动创新药纳入“惠民保”等商业保险；

 

临床端：加速创新药进院流程，提升患者可及性。

 

政策明确，新药从获批到纳入医保的时间已从5年缩短至1年，80%的创新药可在上市2年内进入医保支付范围，显著降低企业商业化风险。

 

 

二、资金面：存量博弈下的结构性机会

 

公募与外资配置升温

 

中邮证券指出，创新药板块历经四年深度回调后，资金面显著回暖。2025年上半年，公募基金对创新药板块配置比例持续提升，外资对港股创新药的关注度亦同步上升。

 

三、个股催化：管线进展频出，出海逻辑强化

 

临床数据与BD出海驱动

 

康方生物双抗ADC药物AK146D1完成首例受试者入组，临床进度领先；

 

歌礼制药小分子口服GLP-1R激动剂ASC30进入IIa期研究，肥胖适应症市场潜力巨大；

 

基石药业双抗分子靶点披露，自免疾病领域布局获市场认可。

 

 

四、券商观点：中长期看好创新药主线

 

1、中邮证券认为，创新药板块已进入“研发成果兑现期”，2025年1类创新药获批数量达48种，是2018年的5倍以上。随着美联储降息周期开启，全球资本流动性改善，创新药企业估值有望进一步提升。

 

2、国元证券指出，增加商保创新药目录这一举措标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创新药市场准入的重要一步。目前国家医保局推动医保支付方式改革，为商保发展提供广阔空间，预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持，同时也将为行业带来更多的发展机遇。

 

3、东海证券认为，创新药作为核心投资主线，建议把握 “创新药 +” 的共振板块，以及其他子行业中拥有强 α 的公司：

 

具备差异化潜力产品布局的创新药企业，重磅产品通过高额 BD 出海打开想象空间，估值与业绩天花板打开；

 

全球医药投融资持续回暖，带动 CXO 以及生命科学上游景气度持续复苏，订单和报表端迎来向上转折；

 

中药、器械设备、药店、医院、疫苗等细分板块中的优质投资标的。

 

在政策红利、资金面改善及管线进展的多重驱动下，创新药板块有望延续结构性行情，看好出海预期强、临床数据优异及中药创新领域的龙头标的。

 

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（25）